野村：新秀丽存潜在上升空间_财经频道

此前沽空基金Blue Orca发布了港股2018年首份做空报告,报告称怀疑新秀丽通过债务推动的收购,掩盖了增长放缓的趋势,并通过高度可疑的收购价格会计,对收益进行了调整,并提高了利润率。新秀丽当日停牌,后公司就报告做出还击并复牌。

野村4日发表研究报告指出该基金沽空报告的内容存在误导性,重申对新秀丽“买入”评级,目标价维持41.9港元,距离现价约30.45港元有近四成潜在上升空间,并表示公司2017至2020财年每股盈利复合增长料为22%,市盈率只有14倍,较同业的29倍为吸引。该行亦看好其会成为恒生综合指数成分股之一,有机会成为潜在催化剂。

野村认为,该沽空报告无视了多个事实,包括:1、根据不同日期比较应付帐款水平;2、高估Tumi品牌的分销库存;3、公司上市后从未有正式文件展示行政总裁取得博士学位;4、不准确地预测毛利率将因应可变现净值(NRV)的计算方式而大跌;5、人手纪录文件在零售行业中普遍;6、关连交易已全部公开;7、只从新秀丽的同业中,挑选最有利的证据,来合理化其低估值的理念。(倪伟)