乐瑞资产唐毅亭：债基2.0将填补理财市场空白

□本报记者 吴瞬

6月30日，在由中国证券报举办的第九届私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛上，北京乐瑞资产管理有限公司董事长唐毅亭在演讲中表示，随着资管新规的推出，刚兑理财退场后，老百姓挑选理财产品的方式面临巨大转变，债券基金2.0将填补理财市场巨大空白。

唐毅亭表示，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式发布，标志着大资管行业新时代的开启。根据资管新规，“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”，且2020年底前需完成整改，刚兑理财产品将成为历史，但在刚兑理财产品收缩的同时，老百姓可投资资产仍在快速增长，对理财的投资需求也在增加。

刚兑理财产品消失后，老百姓挑选理财产品的方式面临巨大转变。在唐毅亭看来，刚兑理财产品之所以获得老百姓青睐，是因为满足了老百姓的两大投资诉求：追求稳定收益、厌恶回撤和波动。整体看，股票基金虽然长期收益并不低，但由于波动、回撤非常大，难以契合老百姓对稳健收益的需求，无法作为个人财富大比例、长期限的投资标的。

在这一背景下，债券风险收益特征与刚兑理财产品最为接近，更符合老百姓对低波动、稳健收益的偏好，而债券基金2.0也将填补刚兑理财市场留下的巨大空白。什么是债券基金2.0？唐毅亭表示：“投资收益稳定在6%—8%、夏普比1以上的债券基金，能够较好满足老百姓替代刚兑产品的投资需求，我们称之为债券基金2.0。”刚兑理财产品的核心竞争力在于净值的高度稳定，“预期收益”即为真实可得的投资收益。

唐毅亭还表示，乐瑞资产是市场上最早认识到波动性重要性的机构之一，并一直把降低波动性、提高夏普比作为投资管理的第一目标。