东吴保险经纪摘牌 今年保险机构“两进两出”新三板

8月10日起，江苏东吴保险经纪股份有限公司（简称“东吴保险经纪”）的股票暂停转让，因其拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“股转系统”）申请公司股票终止挂牌。

前不久，华谊保险销售公司被股转系统强制摘牌，两家公司的挂牌时间都不足两年。总体来看，目前新三板共有34家挂牌保险机构，其中12家为2017年挂牌机构，2018年至今有2家机构在新三板挂牌、2家摘牌，有3家机构在审。保险机构对登陆新三板的热情明显减退。

东吴保险经纪

未能从新三板获得融资

对于从申请从新三板摘牌的原因，东吴保险经纪董事会相关负责人表示，这是公司自身战略规划和业务发展的实际需要。在2017年的挂牌公告中，该公司表示，希望借此进一步完善公司的治理结构，明确未来发展战略；对于摘牌原因，该负责人表示：“挂牌新三板是公司发展阶段性需要，现在公司决定大力发展业务，没有更多精力去开展挂牌新三板后的相关工作。”

根据公告，东吴保险经纪将对异议股东股份进行回购，回购价格不低于股东取得股份的成本价，具体价格、回购方式及回购主体以双方协商确定为准。

东吴保险经纪于2017年8月10日正式在股转系统挂牌，距离其暂停股票交易并申请摘牌，仅有一年时间。《证券日报》记者发现，挂牌新三板至今，该公司未能通过新三板市场获得融资。

不久前，东吴保险经纪刚刚更换了董事长。公开信息显示，该公司前董事长唐少文于 5月28日辞职，6月15日该公司召开2018年第一次临时股东大会，增补时炎萍女士为公司的董事，且为拟任董事长。

从公司经营层面来看，2017年年报显示，当年东吴保险经纪营业收入约为1363.4万元，同比增加了13.48%；毛利率为42%，2016年为47%。不过，2017年，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约为50.5万元，同比大幅下降了77.8%。

年内新三板保险机构

实施定增仅两例

截至目前，2018年共有2家保险机构登陆新三板，同时也有2家摘牌。经济学家宋清辉表示，“有进有出”才是一个正常的新三板市场，部分企业摘牌属于正常现象。

还有分析人士认为，公司申请挂牌新三板和退出该市场有多方面原因，但核心可能在于“融资”二字，由于挂牌后交投不活跃，融资功能也未充分发挥出来，但挂牌后对信息公开等方面的要求较高，因此部分公司选择退出。

以东吴保险经纪为例，该公司在去年年报中指出，其面临的主要风险之一即业务开展区域受限的风险。其注册资本为1200万元，不足5000万元。根据《关于进一步明确保险专业机构市场准入有关问题的通知》，在注册资金不足5000万元的情况下，公司仅能在江苏省、上海市新设分支机构，不能开拓其他省份业务。

而从保险机构的融资情况来看，今年以来，保险机构通过新三板成功募集资金的案例仅有2例。其中，民太安保险公估公司募集资金3060万元，润华保险代理募集资金1020万元。而从发起增发预案的情况来看，共有6家保险机构发起9次增发预案，其中有3起已经停止实施，还有的处于“董事会通过”或者“股东大会通过”的状态。

数据显示，目前新三板共有34家挂牌保险机构，其中12家为2017年挂牌机构；2018年至今有2家机构在新三板挂牌、2家摘牌，有3家机构在审。保险机构对登陆新三板的热情明显减退。宋清辉认为，这一数据的变化折射出新三板市场政策与监管日益趋严。

事实上，除保险机构外，今年新三板市场也处于“摘牌潮”。截至7月底，今年约有900家企业从新三板退市，已超去年全年；上半年有5个月都处于摘牌数大于挂牌数的状态。

究其原因，业内分析人士认为，主要有几种情况：一种是被强制摘牌，挂牌企业因未能及时进行信息披露或者有其他违规情况被摘牌，对此类情形，股转系统将对其进行强制摘牌。另一种是因企业转战IPO或者因并购事宜而摘牌。不过，最主要的情况应当属于挂牌成本和收益不匹配，难以得到资本市场的融资支持，但是挂牌新三板的信披义务和监管要求却让其倍感压力。

例如，在信息披露方面，山东润生保险代理股份有限公司原定于8月10日披露的半年报，因无法形成有效会议决议而延期至8月16日。此前，其2017年年报也曾“迟到”，因未能2017 会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告，在5月2日到6月25日期间，其股票暂停转让。