沪指延续3300点一线震荡

A股上周呈现整理态势,沪指在3300点一线反复整固拉锯,盘面上延续了此前的结构型特征。在存量资金反复博弈的格局下,大中小市值品种走势呈现较大的差异,但运行风格发生悄然变化,中小创品种表现开始活跃。目前国内外货币政策紧缩预期已经兑现,利空因素基本消失,加上临近年末,多空双方谨慎心态也有所升温,A股中短期可能延续震荡走势。在操作上,在保持六成左右仓位配置的基础上,积极调整持仓结构,以长线思维逢低布局节能环保、无人驾驶、信息技术等新兴产业板块的绩优品种。

从上周盘面表现来看,大中小市值品种之间运行风格开始转换,随着银行、保险等金融板块表现趋于疲软,中小市值的各类题材、概念板块在盘中开始走强,热点也在中小创品种当中逐步展开。一方面,金融股盘中走势不断反复,同时格力电器、贵州茅台等品种有所上涨,但技术指标明显背离,意味着其强弩之末迹象开始显现,这加大了市场对白马股进一步拓展上涨空间的疑虑。实际上,在经历了将近一年的反复炒作之后,年底白马板块品种所积累的丰厚获利盘具有较为强烈的兑现意愿,无形中会不断加大权重板块的调整压力。另一方面,随着前期连续回调之后,中小创板块整体的估值压力已经得到了释放,部分业绩增长稳定的品种更是已经具备明显的投资价值。此外,节能环保、生物医疗、新能源汽车等一些政策扶持力度较大及行业发展空间广阔的板块,在盘中不断得到资金的青睐而反复活跃。整体来看,虽然结构型特征并未改变,但热点向中小创转移的趋势开始显现,这有利于提振市场的做多人气,也能更好地保证整体市场维持强势格局。

此外,近期国内外央行调整货币政策,无疑是市场关注的焦点。实际上,不管美联储加息还是中国央行小幅上调政策性利率,都在市场的预期之中,因此对市场的冲击相对有限。从外围来看,美联储上周加息并预计经济增长温和,明年可能将再加息3次。加息对美国股市构成的负面冲击尚未出现,对A股的影响也趋于正面。中国央行小幅上调政策性利率5个基点,同时进行2880亿元的MLF操作,表明货币政策基调将继续保持稳健中性,维持对流动性状态精准性调控,这将给A股的运行创造稳定的政策面环境。

从技术面来看,虽然目前沪指受制于半年线的上方压制,但以江恩角度线和黄金分割划分本轮3016点至3450点的反弹区间可以发现,其2:1轨道和0.618的黄金分割位均位于3280点一带,与指数下方的年线已基本重合,技术共振形成的支撑位也将较为牢靠。结合成交量能持续萎缩的状态分析,指数虽然难以快速上涨,但下跌的空间也较为有限。在当前多空双方弱平衡状态难以有效打破的情况下,围绕3300点大关反复拉锯震荡,可能是近期指数运行的主要表现方式。

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