寻找低PE加转型的好股票

寻找低PE

加转型的好股票

世道的确不一样了,眼看中证银行指数就要向下破位,上周五一根长阳又拉了回来。看来有一个变化已经摆在我们面前,那就是市场上低PE的个股正在逐渐浮出水面,或者说长期以来形成的低PE概念股将要脱胎换骨了。既然银行股的PE上来了,那么其他低PE的个股也会吵着要同步。再看看市场上,真有不少PE非常低的个股,而且这些个股的体量也不小,如果都能像今年的银行股那样露一次脸,那么至少上证指数是掉不下来了。上周五盘中几家航空股出现了异动,赶紧看一下PE,好家伙,东方航空的PE才11倍,又是一个低PE个股。

当然,这也仅仅是一种预期,如果这次的银行股行情仍然像以前那样也只是作为一个热点进行炒作,那么在今年热闹了一番之后也会重归寂寞的漫长岁月,所以就此断言市场将消灭低PE个股也属武断。不过,从规避风险的角度出发,如果低PE个股同时具备成长性或转型更高定位的行业,那么不论牛熊或热点转换,仍然是皆可跑赢大市的首选。好股票肯定路人皆知,此类明面上的个股比较难找,这就需要我们另辟蹊径,在被市场忽略的股票中寻找,更要不怕翻箱倒柜。

股价的定位与所属的行业密切相关,这也是工商银行的PE低于茅台的原因。受此联想,如果我们能在银行股中找出一家公司,其正在开拓新的领域,比如消费品,那么其未来的估值就会在银行的基础上还要再加上消费,综合下来PE就会提升很多。

美亚光电(002690)就符合这样的概念。目前该股被市场归入农业机械板块,因为它的收入来源主要是用于筛选农作物的色选机。不过,近几年公司已经成功进入了医疗器械行业,其生产的口腔CT机正以每年翻倍的速度抢占市场份额。目前,已经开始逐步替代日韩的同类产品,接下来就是强烈的替代高档进口产品的预期。由于国内竞争对手较少,产品发展空间巨大,该股的行业属性将逐步从单纯的农业机械转换为农业机械加上医疗器械。根据中证指数公司(下同)的统计,机械制造行业滚动PE超过40倍,医疗器械行业为63倍,如果公司的医疗器械收入在未来一两年内达到管理层预期总收入的三成,那么PE就应该在50倍左右。目前,该股PE为30倍,即使作为单纯的机械行业来说也已经拉了行业的后腿,更不要说与50倍的差距了。

沿着这条思路,我们甚至还能在低PE概念中找到类似的个股。比如,高速公路板块的平均PE不到15倍,属于低PE概念,其中PE已经低于15倍的深高速(600548)就是一个不错的标的。

深高速在2015年年报中明确了新产业主要关注以水环境治理、固废处理为主要内容的大环保产业方向。公司在今年花费44.08亿元,收购了主业为环保的重庆德润20%股份,该公司的主要资产为重庆水务(601158)50.04%的股权以及三峰环境(拟IPO)57.12%的股权,预期以后每年可以为深高速贡献2亿元至2.5亿元的净利润。此外,公司的梅林关房地产项目在未来几年内每年将可为公司提供几个亿的净利润,还将合计产生数十亿乃至超百亿的现金流,不但能快速提升EPS,维持公司的成长性,还能为以后做大做强环保业务备下充足的弹药。如此大手笔的投资必然会引起公司主营业务的变化,至少在估值时会有相当一部分要看齐环保行业。由于目前环保行业的PE在40倍左右,所以该股的PE定位至少应该超过高速公路的15倍。如果梅林关项目明年释放业绩,或者政府选择回购路产,那么深高速明年的EPS达到甚至超越1元也是大概率事件,届时再结合其本身的成长性以及双重行业的复合定位,就算PE提升50%也是偏保守的。