供应增长施压 沪胶料延续震荡

受天然橡胶产业链利空因素压制,后市沪胶期价将延续低位震荡整理。

上游原料方面,目前,国内外天然橡胶产区处于割胶旺季。国际方面,三大天然橡胶主产国减产会议后,没有出台实质性的利多调控政策和举措,产区气候适宜,继泰国、印尼、马来西亚三大传统产胶国维持稳产高产外,越南、老挝、柬埔寨、缅甸等新兴产胶国天胶种植面积和产量持续增长,对中国的出口也不断加大,致使现货压力渐趋沉重。国内方面,海南和云南产区气候同样适宜。虽然受胶价波动和环保措施影响,天胶原料采集规模和加工工厂开工率受到一定影响,但胶农和天胶加工厂转行难度较大,因此,天胶产量仍可能出现刚性增长,随着价格下跌而缩减的可能性较小。

中下游需求方面,尽管国内环保调控对中小轮胎企业开工造成了一定影响,但对大型轮胎企业开工率来说,影响相对较弱。同时,因轮胎企业经营困难,对原料采购渐趋薄弱,虽然终端汽车产销数据出现增长,但对原料利多有限。目前即将进入秋季汽车销售旺季,国内全钢轮胎和半钢轮胎行业开工率虽短线回升,但幅度较小,同时并不具有连续性,预计中长期双双将陷于60%-70%之间的偏低水平。此外,国内已有8家轮胎企业宣布其轮胎产品将在10月涨价,由于轮胎企业前期持续较大面积较大幅度地上调轮胎制品价格,可能导致轮胎销售遇阻,也成为轮胎企业开工率下滑的原因之一。

库存方面,截至9月30日,青岛保税区橡胶库存量为18.93万余吨,比9月19日的18.72万余吨增加0.21万余吨,增幅为1.12%。据了解,保税区仓库普遍反映存在出库缩减、进库增长问题,致使进口胶库存量净增长,进口胶供需正慢慢过剩。

期市库存方面,截至10月13日,上期所橡胶库存量大幅增加15980吨至459732吨,注册仓单缩减4040吨至373460吨,期货新库存压力大幅加重,上年度旧仓单虽然减少,但减幅较小,仍将对市场产生偏空压制作用。

另据笔者对风神轮胎、三角轮胎、黔轮胎、玲珑轮胎、赛轮金宇、青岛双星等国内主要轮胎上市公司的财务数据分析发现,多数公司二季度报表显示收入增长但利润缩减,甚至是收入和利润双双缩减。目前,轮胎行业发展趋势是:虽然刚性需求存在,但市场重心将逐步向通过创新提供个性化、多样化的产品和服务转移,轮胎行业将由大向强转变,轮胎市场竞争更加激烈,产能扩张收敛,但价格竞争还将延续一段时间。受产业政策调整和主要原材料成本触底回升等因素影响,轮胎企业将加快结构调整和转型升级步伐。同时,行业也面临着不少挑战。由于全球经济增速下滑,轮胎需求仍将萎缩,全球市场容量下降,销售形势严峻;国内天胶、炭黑等原料价格上扬和能源环保因素,带来的公司运营成本上升,利润空间受到挤压;传统整车配套市场整体形势仍不容乐观,配套量持续下滑等。