独角兽上市须防止非理性繁荣

根据沪深交易所新股申购时间表安排,药明康德将在今日迎来申购日。

药明康德2015年年底从纽交所退市、被称为医药界“华为”,其回归A股自然受到市场的广泛关注。同时,药明康德在医药创新研发领域的国内、国际领先地位,使得机构普遍看好其上市后的股价表现。而市场更为关注的一点,是药明康德成为沪深两市首只上市的“独角兽”企业。

不可否认的是,市场是欢迎“独角兽”的。我们看到,近年来,代表新技术新产业新业态新模式的创新企业不断涌现,对产业发展、经济转型升级具有引领作用和示范意义。但是,由于以往资本市场制度限制以及宏观改革措施尚未跟上,一些“四新”企业没能在A股市场上市,对市场带来的影响自然是不言而喻。

支持这些企业在境内发行上市,有利于推动我国实体经济发展的质量变革、效率变革、动力变革,有利于增强境内市场国际化水平和全球影响力,提升境内上市公司质量。

让这些企业在A股市场上市,能够让境内投资者分享新时代经济发展成果。

但是,对于“独角兽”企业回归A股市场,我们也要理性看待,冷静观察,判断其估值与成长性是否匹配,而不是盲目、过度追捧。笔者认为,这可以从多方面入手。

对于监管层而言,要让真正的“四新”企业回归A股。这一点,证监会已经明确:考虑到创新企业具有投入大、迭代快、易被颠覆等固有特点,证监会将坚持稳中求进工作总基调,在坚持创新与发展有机结合,改革与开放并行并重,助力大众创业万众创新,推动经济结构调整和产业转型升级的同时,着重处理好试点与风险防控的关系,把防控风险放到更加重要的位置。

为稳定市场预期,试点将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。强化审慎监管和投资者保护,严厉打击各类违法违规行为,稳妥有序推进相关试点工作。

对企业而言,要借力资本市场做大做强,必须是货真价实的“独角兽”,而不是借着“独角兽”的概念,在“科技+资本”催化下“非理性繁荣”,甚至在进行一波炒作之后就像流星一样一闪而过、消声灭迹。

对投资者而言,理性投资最为重要。因此,这在过程中,就要寻找、挖掘那些真正具有良好成长性的企业,对“独角兽”的基本面有一个全面、理性的判断。如果忽视新经济发展理念,淡化新盈利模式要素,难免走入炒概念的投资怪圈。

A股市场对“独角兽”企业抛出了橄榄枝,给那些真正有业绩、有发展前景、踏踏实实求发展的创新企业带来了新机遇。但是,任何一个市场参与者,必须要理性看待,冷静面对,让真正的“独角兽”企业通过资本市场不断发展壮大,让更多的投资者分享企业成长带来的成果。