国泰君安:难有“最后一跌”
从信用溢价和流动性溢价两个角度考虑,信用债可能很难如愿迎来“最后一跌”,等着“最后一跌”出现后再入场的机构可能会失望。对于负债端稳定的机构来说,信用债调整到相对于负债成本有明显优势的时候就可以逐步增加配置;而对于负债端不稳定的机构来说,可能要等到行情反转的右侧拐点出现入场才会更加安全。
招商证券:防范估值主动调整
防范信用债估值调整由被动转向主动。信用债现券估值普升与利率债带动有关,信用利差变动尚有限。不过,随着利率债持续调整的传导,倘若机构面临赎回和流动性风险压力骤升,信用利差走阔在所难免。
东方证券:配置价值明显
随着信用债收益率持续上行,目前信用债相对于贷款和理财收益率,配置价值已非常明显。从历史上来看,后续收益率上行空间已有限,配置力量将使得信用利差进一步收窄,信用债收益率趋于下行。(王姣 整理)
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