碳酸锂龙头结盟上市公司美都能源拟35.96亿元收购瑞福锂业

日前,美都能源发布公告称,公司已与山东瑞福锂业有限公司(以下简称“瑞福锂业”)相关股东签订《关于收购山东瑞福锂业有限公司股权之框架协议书》,拟收购上述交易对方持有瑞福锂业98.51%的股权,交易对价不超过35.96亿元。

据《证券日报》记者梳理,加之上述,仅在2017年内,美都能源便已展开了围绕新能源、金融等方面的数次并购、参股,而随着相关交易的完成,公司“能源主导+金融创新”的战略布局亦愈发清晰。

根据相关公告,美都能源此番拟控股的瑞福锂业来头不小,作为一家专业从事碳酸锂、氢氧化锂及金属锂等锂电新材料系列产品研发、生产、销售的新能源高科技企业,该公司是国内为数不多的同时拥有锂辉石和锂云母提锂技术的综合锂盐生产商。与此同时,2016年瑞福锂业电池级碳酸锂产品市场占有率约为21%,在国内同行业中排名第三(中国有色金属工业协会锂业分会统计数据)。

产能跻身国内第一梯队

作为锂电池行业的上游,锂电材料不仅是锂电池发展的制约因素,也是目前资本市场的“风口”之一,而这取决于其强劲、可持续的需求,相关数据显示,在2017年全球新能源汽车约为135万辆(国内新能源汽车约77万辆,海外新能源汽车58万辆)、三元材料(特别是高镍三元)占比和单车电池容量(能量密度提升带动续航能力的提高)逐步提升的基础假设之上,2017年锂资源在新能源汽车领域需求约为4.5万吨,同比增长44%,2017年-2020年年均复合增长率为42%,预计到2019年此领域需求将超过10万吨。

而从价格上看,在相关的扶持政策的推动下,2015年我国新能源汽车产量迎来了爆发式增长,从而加大了对电池行业产品的需求,最终加剧了国内电池级碳酸锂供需的严重失衡。2015年第二季度开始,碳酸锂价格开始呈现增长趋势,2014年底电池级碳酸锂价格约4万元/吨,2015年11月份之后快速上涨至约12.5万元/吨,2016年上半年最高上涨至19万元/吨,创下十年历史新高。

2017年三季度,国内电池级碳酸锂成交价格稳步上行至16.0万元/吨-16.5万元/吨,截至2017年10月底,国内电池级碳酸锂成交价格已达到17万元/吨,电池级氢氧化锂价格达到16.8万元/吨。由于新能源汽车全球范围持续扩产,带动动力电池级别锂盐产品需求快速放量,产品供不应求局面将持续到2020年,专家预测碳酸锂、氢氧化锂价格有望在2017年-2020年维持在目前所处的较高水平。

在这一背景下,与整个行业步调一致,瑞福锂业也进行了扩产。据了解,2016年,瑞福锂业产能为8000吨(彼时跻身全国前十),产量为4734吨,销量为4957吨(受原材料供应影响未能实现满产)。

2017年6月份,瑞福锂业完成了年产2万吨碳酸锂新建项目,美都能源公告推测,瑞福锂业拥有25000吨/年的电池级碳酸锂生产线和3000吨/年的高纯碳酸锂生产线,同时1万吨/年的电池级氢氧化锂正在实施中,预计到2018年瑞福锂业将具备3.8万吨/年锂盐生产能力。

而针对原材料供应问题,该公司与海外锂辉石主要生产商GMM公司和WL公司签订了长期的原料供应协议,以在有效扩大产能的同时保证原材料供应。

生产成本具有下降空间

根据美都能源相关公告,瑞福锂业成立于2010年11月3日,注册资本达9777.78万元。此外,瑞福锂业98.51%股权目前分别由王明悦、合肥顺安新能源产业投资基金(有限合伙)、 徐明、瑞福锂业管理团队亓亮等自然人以及瑞福锂业其他股东陈振华等持有。

截至2016年末,瑞福锂业的资产总额为9.54亿元,负债总额为3.61亿元,净资产为5.92亿元;截至2017年9月30日,瑞福锂业资产总额为14.7亿元,负债总额为7.66亿元,净资产为7.04亿元;2017年1月份-9月份实现营业收入3.92亿元,实现净利润1.11亿元。

此外,瑞福锂业承诺2018年度、2019年度和2020年度拟实现的净利润数分别为不低于4.2亿元、4.5亿元和4.8亿元。如上述业绩如期实现,将明显增强美都能源盈利能力,并有望打破现有碳酸锂市场竞争格局。

本次收购完成后,公司将持有瑞福锂业98.51%的股权。本次将以支付现金方式完成股权收购。

长远来看,除了上述产能直追行业领先企业,跻身国内锂盐行业第一梯队、原料供给保障等优势外,在碳酸锂生产工艺技术上,瑞福锂业也具有独到之处。据了解,瑞福锂业解决了酸性物质对设备的腐蚀性问题,利于锂的溶解和提高锂的浓度,在降低了锂渣中的残锂的同时还减少了能源的消耗和废渣的排放。

在此基础上,瑞福锂业在碳酸锂的成本控制方面,工艺技术水平先进,提锂率高(矿石转化率可以达到98%,酸化率可以达到98%以上,锂的浸出率可以达到99%,锂的最终提取率可以达到87%,废渣中的残锂在0.5%以下),从而降低了矿石原材料的消耗量,降低了成本。且其电力、蒸汽和硫酸等辅料均可由位置相邻的关联企业明瑞化工提供,因此具备能源和辅助原材料的配套优势。据悉,瑞福锂业正在积极进行技改,拟采用的专有设备有望使生产过程中电耗和水耗相对现在水平下降30%以上。

同时,瑞福锂业在碳酸锂的生产过程中会有元明粉和废渣硅铝粉等副产品产出。瑞福锂业正在积极进行硅铝粉副产品综合利用方面的研发,目前已经取得阶段性进展,未来有望在玻璃纤维领域率先展开应用。