汽车外资股比限制放开A股港股汽车板块受挫

昨日是汽车外资股比限制取消时间表公布后的首个交易日,汽车整车板块和零部件板块出现截然不同的反应。昨日万得汽车制造指数下跌0.6%,其中广汽集团AH股的股价双双大幅下跌,而特斯拉概念的零部件企业股价则普遍上涨,万得特斯拉概念指数上涨1.56%。

导致上述两个板块分化的核心因素还是受到国家发改委公布的消息的影响。4月17日,发改委在就制定新的外商投资负面清单及制造业开放问题的答记者问中表示:汽车行业将分类型实行过渡期开放,2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制;2020年取消商用车外资股比限制;2022年取消乘用车外资股比限制,同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期,汽车行业将全部取消限制。

虽然关于外资股比的放开早有讨论,但此次靴子落地,仍引发广泛关注。

中金证券认为,股比放开对商用车和新能源车的影响有限,焦点在于乘用车。因为外企商用车产品主要是高端市场,国内的商用车行业刚步入产品升级阶段,下游对于高端车型接受仍需要较长时间,因此产品的均价远低于海外,而在中低端产品方面,国内车企成本控制力强于海外竞争对手,商用车的放开对国内车企影响有限。新能源汽车方面,行业处于快速增长期,空间足够大,且国内新能源汽车行业起步较早,较海外竞争对手并无明显劣势,即使特斯拉在国内建厂,对传统车企的电动化进程影响并不大。

华金证券分析师林帆在研报中认为行业“大考”来临,中短期对行业的整体影响并不大,但长期对国内汽车行业将产生深远影响。国内车企将要直接面对全球汽车巨头的正面竞争,由政策红利带来的“逆向开发”工程居多、盈利水平偏高的好日子或将不再。当然,市场化程度提高后,将更有利于优秀的国内企业参与全球化竞争,在“血与火”的洗礼中崛起为全球性巨头。

中银国际证券分析师朱朋等表示,政策将导致国内新能源汽车市场参与者大幅增加,有助于行业健康快速发展,但新能源整车盈利或受到一定影响。但商用车领域国产车具备成本和价格等优势,股比放开影响较小。

财通证券研报称,对于新建合资企业而言,2016年国务院已经表示原则上不批准新建燃油车企,外资想再新成立燃油车合资企业已基本无可能。而在新能源汽车方面,外资股比限制虽放开,但类似特斯拉等企业想独资建厂,仍需获得国家发改委颁发的新建纯电动乘用车生产资质才能在华销售,而这一资质目前也处于暂停审批状态,因此外企新能源汽车想要在中国独资经营仍有难度。

多份机构分析报告指出,新能源汽车外资股比限制放开后,国内新能源领域合资企业或将增多,特斯拉等车企有望早日国产,利好相关配套企业。建议关注特斯拉产业链,如旭升股份、三花智控、拓普集团。此外也有分析师建议关注宇通客车、均胜电子、方正电机、科达利、科泰电源等个股。

根据中国汽车工业协会最新公布的数据,3月,新能源汽车产销均为6.8万辆,同比增长105%和117.4%。1-3月,新能源汽车产销15万辆和14.3万辆,同比增长156.9%和154.3%。新能源汽车的市场销售火爆。

二级市场上,4月18日,广汽集团领跌汽车整车板块,A股报收17.33元/股,下跌8.4%。宇通客车、海马汽车股价下跌逾3%。比亚迪盘中曾下跌2.9个百分点,最终以0.26%的跌幅收盘。而在特斯拉概念股板块中,四维图新上涨逾7.7%,旭升股份上涨5.14%,天汽模、三花智控等上涨逾2%。

港股市场相关个股跌幅更为明显,广汽集团、北京汽车均下跌逾10%,比亚迪股份、东风集团下跌近4%,吉利汽车也下跌2.46%。