全球科技股遇冷 长期趋势仍然向好

美国税改议案闯过了第一关,给今年涨势喜人的科技股板块“迎头浇下一盆冷水”。周三美股市场上仅四大科技龙头股FANG(脸谱、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet)一日之间就蒸发了约600亿美元市值。受美股影响,港股市场中以腾讯控股为首的科技股下跌明显。市场分析人士表示,目前全球都在关注美国时间周四税改方案能否通过。根据现有税改方案,其实是在给科技行业“增税”,因此大量资金开始抛售科技股,涌向能够享受到税改利好的产业。但市场人士相信科技板块的长期优势在市场经过短期调整后,将重新凸显。

税改导致科技股急挫

美国参议院预算委员会最终同意对共和党人提出的税改议案进行全体讨论。这意味着共和党提出的税收法案在参议院通过了第一道重大考验,市场的注意力开始集中到美国时间周四税改方案是否可以通过。据公开资料显示,共和党的税改议案预计将把企业税下降20%,而科技类公司目前所缴纳的企业税率为18.5%,已经低于目标水平。也就是说,如果税改方案得以通过,那么特朗普的税改其实是在给科技企业“增税”。叠加科技股年内涨势喜人,资金在此时有了更多获利了结和规避风险的需求,开始涌向能够享受到税改利好的产业,如金融、通信、工业等领域,受此影响美股市场科技股11月29日大跌。

当日标普科技股指数大跌2.6%,出现逾五个月最大单日跌幅,谷歌母公司Alphabet下跌2.44%,亚马逊下跌2.71%,奈飞及Facebook更分别急挫5.5%及4%。其它科技股也普遍下跌,微软下跌1.81%,苹果下跌2.07%;英伟达大跌6.78%、最近三个交易日累跌近10%。

周四港股市场也表现疲软,恒生指数收跌1.51%报29177.35点,创10月19日以来单日跌幅,国企指数跌1.48%报11475.72点;红筹指数跌1.47%报4293.74点,板块几乎全线收跌。全日大市成交1719.3亿港元,资金抛压明显放大。科技股受重挫,瑞声科技跌6.18%,腾讯控股跌3.30%,中兴通讯跌5.24%;IGG、长飞光纤光缆等多股跌超4%。其中腾讯控股从11月21日至30日7个交易日下跌约7.4%。

科技股长期优势不改

今年以来,无论是美股市场的屡创新高还是港股市场的一路长牛,科技板块都是领涨的标杆。分析人士普遍认为,眼下的大跌主要是因为市场短期对美国税改政策预期所致。长期来看市场上并不容易找到这些科技公司的替代品,因此相信调整过后投资者会继续入市。

Themis公司股票交易员Mark Kepner表示,这次科技股大跌与科技行业基本面没太大关系,主要原因还是对税改的预期。市场还预期明年1月养老金会投向税改利好的金融等领域,因此出现了对科技股的短期抛售潮。

芝加哥的市场研究机构Bianco Research总裁比安科表示,科技股股价今年整体呈现上涨,是因为它们拥有新的商业模式,传统公司难以应对。在全球经济不温不火的大背景下,处于领先的科技公司表现亮眼,收益增长高于平均水平。它们在不断地扩大市场份额,增长迅猛。因此,投资者将愿意溢价买入它们的股票。

麦格理的吴嘉俊表示,相信由科技股引领的大市回调,主要与临近年尾投资者获利盘增加以及美股估值创历史新高有关,但该行预测占指数比重共计三成的腾讯控股与阿里巴巴于三年内的盈利增长将达到150%,意味着即使这两只股票于2018年的升幅低于2017年,仍将跑赢大市。他表示,科技股为投资者提供的是结构性增长,即能持续多年的盈利增长,不能单按估值衡量其投资价值,对于机构投资者来说在市场上并不容易找到替代品,因此相信调整过后投资者会继续入市。

第一上海分析师叶尚志表示,在新经济的大趋势下,相信科技股的后市是正面的,建议在选股时宜挑选行业龙头为佳。港股市场上,腾讯控股是新经济的大龙头,相信后市正面,所以建议可以考虑分批吸纳。