反复震荡 夯实底部

A股上周呈现整理态势,沪指触及60日均线,但量能不济使得指数难以快速突破压制,权重板块反复整理的走势使得指数运行重心一度下移至3150点附近。盘面上延续了此前的结构性行情特征,各板块走势不断分化的状态意味着当前做多合力尚未得到凝聚。中短线来看,在没有更多明显的外部利好出现的情况下,预计A股难有更大的作为,延续反复震荡的走势将是近期运行的主要表现形式。操作上,可将仓位控制在半仓左右的基础上,逢低关注信息技术、无人驾驶、5G等新兴产业板块中的绩优品种。

从上周盘面来看,板块之间走势差异性较大,热点切换频率也较快,这显然并不利于板块效应和赚钱效应的形成。一方面,得益于A股被正式纳入MSCI指数的正面影响,银行、地产以及保险等权重板块,以及家电、白酒等白马板块一度走强,但上涨的持续性并不理想,这不仅对指数形成较大的负面拖累,同时也对市场人气造成了明显的挫伤。另一方面,中小盘股中的各类题材、概念板块也分化剧烈,医药、生物医疗等防御型板块得到主流资金青睐。从A股历史看,但凡资金开始抱团这类抗周期板块,市场往往难有明显的趋势性行情。此外,国产软件、信息安全及苹果概念等板块也有活跃迹象,但更多是盘中脉冲式上涨,对人气的提振作用非常有限。整体来看,当前A股并未摆脱存量资金博弈的尴尬格局,大中小市值品种之间跷跷板的特征仍在进一步延续,缺乏明显的领涨性板块及增量资金驰援,无形中会延长指数整固的时间。

虽然多空双方近期更多都是试探性攻击,但从宏观环境来看,A股当前所处的氛围还是相对稳定的,这有利于夯实沪指在3100点上方的支撑。一是目前宏观经济保持平稳态势,无论是最新的PMI先行指标,还是CPI、PPI等数据,均显示国内经济目前并不存在明显的通胀压力和通缩风险,这也给政策调控留出了更多回旋余地,同时也保证了A股不会出现系统性风险。二是流动性方面,虽然前期央行全面降准,但释放的流动性是专款专用,这实际上也表明货币政策并未转向宽松,精准调控依然是未来主基调,良好的政策连续性也能给A股创造稳定的环境和流动性氛围。

技术面上,沪指均线系统尚未完全理顺,上方面临60日均线及3200点大关的压制,下方有20日均线的支撑,同时短期均线系统的多头排列也能为指数提供了一定的正面支持。在没有强有力的外部因素出现的情况下,均线上下的相互作用使得沪指中短期大概率在3100点至3200点之间维持箱体震荡格局,进而夯实阶段性底部的支撑。

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