郑棉期价短期维持空思路

10月以来，郑棉期货价格延续下跌态势，主力1901合约一度跌至15175元/吨，创下逾九个月新低，月度累计下跌超2.5%。分析人士表示，近日，ICE期棉承压，叠加国内市场棉花供应相对充裕，均使得郑棉期价承压。预计短期郑棉期价继续维持弱势的概率较大。

期价承压下探

上周五，郑棉期货继续走低，主力1901合约盘最低下探至15175元/吨，创下1月中旬以来新低，盘终收报15220元/吨，跌125元或0.81%；棉纱期货1901合约收报24200元/吨，跌325元或1.33%。

瑞达期货农产品组分析师表示，国际方面，因油价下跌令人造纤维制造成本下降，这将打压棉花需求，使得ICE期棉收跌。国内来看，今年新疆棉花收购价出现于冲高回落态势，后期关注其收购变化。随着公检速度的加快，其供应量大大提升，也就意味着市场棉花供应相对充裕。此外，鉴于中端棉纱利润偏低，短期将限制库存的消化。不过，9月纺织品出口继续保持近两年以来单月出口额较高水平，可见纺织品出口受外部扰动事件影响有限，预计后市需求将成为棉价反弹的动力。

据中国棉花公证检验网站数据显示，截至10月18日24点，本年度共有677家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证，检验量为43.2万吨。数据显示，截至10月18日，新疆地区共有579家棉花加工企业送检，检验量为40.6万吨；内地共98家棉花加工企业送检，检验量为2.6万吨。

现货方面，10月19日，中国棉花价格指数(CC Index3128B)收于15898元/吨，跌15元/吨；2227B级收于14889元/吨，跌13元/吨；2129B级收于16599元/吨，跌26元/吨；棉纱价格指数C32S价格为24200元/吨，与前一日现货价格保持不变。

短期弱势难改

从基本面来看，供应方面，自治区农业厅数据显示，今年新疆地方棉花总播种面积2671.5万亩，较上年增加19.5万亩，预计产量314.7万吨，较上年增加6.7万吨。全区皮棉单产预计达117.8公斤/亩，较去年略有增加。

仓单方面，华闻期货研发部分析师钱瑶婷表示，郑棉仓单流出速度教前几日明显减缓，2017年旧棉注册仓单仍旧达40.6万吨，1月仓单压力巨大。

下游来看，钱瑶婷表示，纺织产业普遍对消费预期较悲观，下半年订单迟迟未达预期，纱线与坯布价格继续弱势运行。纱厂与布厂开机率持续下滑，而库存指继续增加。纱厂订单减少背景下采购棉花不积极，使得棉花现货价格持续走低。

对于后市，瑞达期货农产品组分析师表示，鉴于新棉仍处于大量上市期，短期建议对郑棉期货1901合约以逢高抛空为主，下方关注15080元/吨压力位。

国信期货研发部侯雅婷也认为，总体来看，短期郑棉期价继续维持弱势的概率较大，操作上，建议在15000-15500元/吨区间逢高抛空。