金融高层夯实A股信心底搞活市场要靠改革

阎 岳

对于A股市场来说,2018年10月19日注定是不平凡的一天:在这一天,国务院副总理直接对股市发表看法,政府高度重视股市的健康稳定发展;央行、银保监会和证监会的“掌门人”也同时发声,为股市的改革发展鼓与呼。概括地讲,金融监管层对股市的表态有三层意思:一是给市场打气,二是推出具体改革举措来兑现“最有投资价值的市场”的判断,三是各方、各部门会齐心协力解决经济、股市中已经暴露出来或潜在的问题。

第二天,国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议。这次会议提出要发挥好资本市场的枢纽功能,并强调前期已经研究确定的政策要尽快推出,要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措,成熟一项,推出一项。

在今年三季度末,国内外机构就判断A股市场已经确认了估值底,进入10月份后更是坚定了这一判断。同时市场各方也对股市的政策底、信心底进行了分析。但由于市场已经出现非理性调整,加之经济、金融、资本市场领域出现的问题有复杂化的趋势,迫切需要各方给予援助解决。于是,金融监管层及时发出信息,向社会各界、市场各方集中解释经济、金融、资本市场中出现的一些问题,并进一步阐释了后续的改革思路。

外部因素、国内经济破旧立新、市场预期变化和市场技术性因素叠加在一起,使得股市产生波动。这是金融监管层的重要判断。

在这里需要重点讲一下中国经济的发展。尽管我国经济结构正处于新旧动能转换的重要时期,但经济增速并没有受到太大影响,企业效益、上市公司质量都有所改善。

10月19日,国家统计局发布的数据显示,今年前三季度GDP增速是6.7%,这为全年实现6.5%左右的增长目标打下了扎实的基础。其中,新动能成长较快,在规模以上工业企业中,高技术产业、装备制造业、战略性新兴产业增加值的增长速度分别达到11.8%、8.6%和8.8%,明显高于全部规模以上工业的增速。目前正处于上市公司三季报的披露期,从预告和已经披露的情况看,实现业绩的整体增长是没有问题的。

股市稳健运行的基础之一是实体经济的活力和成长。随着我国经济新旧动能转换的加快和深入,其积极影响必然会在今后的股市上体现出来。

同时,对股市之于实体经济作用认知的统一,让各相关部门在出台监管政策时更加强调协调发展,不再只限于自己的一亩三分地。

上述这些内容构成了A股市场的信心底,也是支撑“最有投资价值的市场”判断的重要论据。

笔者认为,A股市场兑现“最有投资价值的市场”判断的最有力武器就是改革。就在19日当天,一批改革措施集中出台,A股市场被“几家抬”的政策范围所笼罩,包括财政部、央行、银保监会、证监会等部门,有的出台了具体的改革措施,有的对今后出台的政策措施进行了预披露。

刘鹤副总理提出的“各方面落实的力度要大一点,责任心要强一点”的要求正在被得到切实落实,一些能够推动股市健康发展的具体政策已经或即将推出。

股市是宏观经济中最敏感的“神经”,它的损伤修复起来并不是一件很容易的事情。所以,尽管金融监管层已经给出了A股市场的信心底,也强调了会及时出台一揽子的改革政策,但市场绝对不会出现一飞冲天的走势,行情仍会有所反复,投资者对此一定要有清醒认识。