白酒股大跌 基金经理关注行业景气度拐点

证券时报记者 应尤佳

贵州茅台昨日跌停，带动白酒行业大面积下挫，中证白酒行业指数下跌达9.53%。行业性大跌致使白酒B和酒B跌停，酒B更是直逼下折阈值，其母基金只需下跌1.19%，酒B就会触发下折。

一些持有贵州茅台的基金经理对贵州茅台和白酒股的走势看法不一。有基金经理向记者表示，贵州茅台以及白酒股的下跌事出有因，需警惕白酒行业景气度拐点的到来。也有基金经理认为，贵州茅台具有核心竞争力，仍值得继续持有。

近期，贵州茅台处于下跌通道中。今年6月12日，贵州茅台创出历史新高792.5元/股，其后逐步回调，近几个月下跌幅度达到30%，市值蒸发3066.97亿元。10月以来，贵州茅台更出现了加速下跌，跌幅接近25%，而同期大盘跌幅仅10%。

贵州茅台的下跌可谓事出有因。市场普遍认为，最直接的原因是贵州茅台的三季报业绩低于预期。贵州茅台2018年三季报显示，公司今年三季度的营业收入197.18亿元，同比仅增长3.81%；实现归属母公司净利润89.69亿元，同比仅增长2.71%。

有公募基金经理向记者分析，市场之所以反应强烈，主要是因为这份季报确认了贵州茅台的景气高点。

“其实，不仅是贵州茅台，整个白酒板块都迎来了行业的景气度拐点。”该基金经理表示，虽然他自己也还持有贵州茅台，但他对于贵州茅台乃至整个白酒行业已不太看好，“行业趋势一旦形成，很难在短期内扭转”。

融通基金策略分析师刘安坤认为，整个大消费板块回调，大部分可归因于三季报业绩低于预期。他判断四季度盈利增速还可能进一步下降。

也有基金经理向记者表示，买股票关键是看公司的核心竞争价值，对于贵州茅台来说，核心竞争力没有发生变化，三季报业绩之所以增速较低，主要是因为去年三季度的业绩基数太高，这本身不应该成为买入或抛售的理由。

从昨日盘后多家白酒企业的龙虎榜数据来看，白酒股的主要买方和主要卖方多为机构席位，五粮液、古井贡酒、洋河股份等传统二线蓝筹白酒股尤其明显，这主要是因为这些白酒公司几乎都是基金、机构扎堆的重仓品种。

新出炉的基金三季报显示，公募基金三季度大规模增持贵州茅台。数据显示，二季度末，持有贵州茅台的公募基金为525只，三季度末飙升至628只；重仓持有股数也从二季报时的3093.11万股，增加到3493.48万股。

与对待贵州茅台的态度不同，今年三季度，基金对于五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒等二线白酒蓝筹进行了大幅减持。数据显示，这些公司均在三季度基金减持榜上位居前列。从减持力度来看，五粮液遭到的减持最多，二季度末，重仓持有五粮液的基金还有296只，三季度末下降到211只。

此外，顺鑫农业、洋河股份在今年三季度获得基金增持。