保荐银行上市哪家券商更强?保荐经验是首选

证券时报记者 马传茂

刚刚开启A股转板之路的齐鲁银行，日前在山东证监局完成辅导登记，由中信建投证券辅导上市。

这是下半年以来，由中信建投辅导并在当地证监局完成辅导备案的第3家银行。截至目前，据证券时报记者统计，在当地证监局完成辅导备案、已经报会审批的全部42家拟上市银行中，中信建投已拿下约1/4的A股IPO保荐项目。

除中信建投外，中信证券、招商证券也取得不少银行IPO项目；中金公司虽然在银行IPO项目上的储备数量不多，但储备项目以规模较大的地方银行为主。

随着披露上市计划的地方中小银行不断增加，更多证券公司参与竞标，现有的竞争格局将如何变化尚未可知。但整体来看，银行在启动A股IPO并进行IPO保荐券商招标时，保荐机构的经验往往最受重视。

中信建投占据1/4地盘

下半年以来，中信建投辅导的江苏江南农商行、北京农商行、齐鲁银行先后在当地证监局完成辅导备案，是同期备案银行数量最多的保荐券商。

数据显示，在A股排队序列中，中信建投取得5家银行的保荐资格，包括已经过会的江苏紫金农商行，以及兰州银行、厦门银行、厦门农商行、浙江绍兴瑞丰农商行这4家进入“预披露更新”状态的中小银行。此外，2016年以来陆续在A股上市的12家中小银行中，有4家是由中信建投证券保荐，分别是贵阳银行、无锡银行、常熟银行和成都银行。

中信建投在银行A股IPO项目中的“首秀”是北京银行。2007年9月，北京银行登陆上交所，由中信建投证券、中信证券联席保荐。当年下半年，常熟银行、贵阳银行陆续与中信建投签订上市辅导协议。

中信建投是当前10家地方银行的单一保荐机构，多数集中在沿海发达地区，且上市地点以上交所为主。其中包括江苏3家农商行、浙江2家农商行、厦门2家本地法人银行、环渤海地区的齐鲁银行和北京农商行，以及身处西部地区的兰州银行。

除项目储备充足外，中信建投证券在银行IPO项目上也有多位知名保代。以常亮为例，他早年参与过工行IPO和南京银行IPO，也将无锡银行、常熟银行陆续辅导上市。目前，常亮还负责江苏紫金农商行、齐鲁银行的IPO项目，其中前者已成功过会，尚待发行。

第一梯队券商各有优势

除中信建投外，中信证券、招商证券、中金公司储备的数量也相对较多，分别达到8家、6家和5家。

中信证券在银行IPO、再融资方面的项目经验较丰富。这家券商既是浦发银行1999年上市时的唯一保荐机构，此后也参与了工农中建交5家大行的A股上市保荐；首批3家上市城商行中，中信证券就保荐了南京银行和北京银行2家。

目前，中信证券也在A股上市排队银行中保荐了4家，分别是已过会（待发行）的西安银行、青岛银行，以及分别进入预披露更新、已反馈状态的浙商银行和马鞍山农商行。

值得一提的是，中信证券保代吴凌负责了浙商银行、青岛银行2个IPO项目。作为拥有超过10年投行业务从业经历的资深保代，他还作为项目主要成员参与过南京银行2015年定增、兴业银行和浦发银行2014年优先股、浦发银行2009年定增等多个再融资项目。

除了4家在排队的银行外，中信证券2011年至2012年期间陆续与洛阳银行、河北银行、晋商银行签订上市辅导协议，距今已“陪跑”六七年。此外，中信证券与天津银行于2015年8月签署辅导协议，与中银国际证券一同受聘为该行A股IPO辅导机构。

招商证券则取得正在排队序列的苏州银行、大丰农商行、重庆银行、青岛农商行4家地方银行的保荐资格。今年5月，由招商证券辅导上市的东莞银行也在广东证监局完成辅导备案，后者在2014年“终止审查”后，重启A股IPO。

招商证券储备的这些拟上市银行IPO项目，辅导协议普遍是在2016年后签署的，且多家银行选择在深交所上市。在这之前，江苏银行IPO于2015年底二过发审会，时隔8年城商行上市再度起航。

另一家拥有丰富银行IPO保荐经验的券商——中金公司，虽然储备项目数量不多，但以地方大型银行为主。

A股排队序列中，中金公司就是全国最大的农商行——重庆农商行的保荐机构，现已进入“预披露更新”阶段。此外，邮储银行、温州银行、广州农商行、顺德农商行均由中金公司辅导上市。

保荐经验最重要

整体来看，银行在启动A股IPO，并进行IPO保荐券商招标时，往往最看重保荐机构的经验。

一个近期的案例是，江苏如皋农商行今年9月对该行IPO项目进行保荐券商邀请招标。在招标公告“投标人及资格要求”中，该行就明确要求，“投标人近3年（2015年～2017年）至少已完成2个IPO项目，并在人员、资金等方面具有相应的能力”。

但也有部分此前缺乏银行上市保荐的券商获得银行的青睐。以招商证券为例，此前，该公司只在今年9月成功将郑州银行辅导上市，这家银行也是招商证券在2016年才开始正式辅导的。

锦州银行A股IPO项目的保荐券商——东兴证券此前也没有银行IPO保荐经验。前者于2016年4月在当地证监局完成辅导备案，拟发行不超过19.27亿股。

此外，部分地方券商基于本地资源优势，受到当地中小银行的支持，进而签署辅导协议。譬如芜湖扬子农商行上市项目就由当地的国元证券辅导。

“虽然还没有考虑A股上市，但如果要启动，我们对保荐券商的要求应该不高，有银行IPO保荐经验是最好，如果没有相关经验，能撬动省内的关系资源来推动上市也可以，毕竟都有打持久战的预期。”一家千亿级城商行董秘对记者表示。

事实上，纵观42家拟上市银行名单，保荐机构“陪跑”多年的不在少数。在各地证监局辅导备案登记企业名单中，汉口银行、洛阳银行是辅导时间最长的两家银行，分别约8年、7年。

也有一些银行因为种种原因，在备案多年后选择终止辅导。2015年底备案的安徽桐城农商行、淮北农商行分别于2017年11月、2018年5月申请终止辅导，两家银行分别由光大证券、民生证券辅导。