供应预期紧缩 沪锡期价仍存“升”机

进入11月以来，沪锡期价重心迎来快速抬升，主力1901合约月度累计涨逾5.5%。分析人士表示，印尼出口中断、缅甸锡矿产量下降以及国内冶炼厂停产消息发酵，进一步加剧锡市供应紧缩预期，使得期价重心不断抬升，也吸引多头持续入市。预计短期沪锡仍存上升空间。

期价强势拉升

周四，沪锡期货继续攀升，主力1901合约盘中最高一度升至154160元/吨，创下6月13日以来新高，盘终收报153740元/吨，涨2200元或1.45%。

广州期货分析师宋敏嘉表示，“近期，沪锡期价走势较为强劲，一度突破60日、120日均线，并上行至3个月以来高位，主要是受到基本面消息提振。”

“经历了近半年140000-150000元/吨区间震荡之后，沪锡期货主力合约于上周实现突破上行，近日又在冶炼厂停产消息进一步发酵的影响下，最高一度涨至154000元/吨，主要原因在于供应紧缩加环保压制。”美尔雅期货分析师王艳红表示。

从数据方面来看，据王艳红介绍，前三季度，缅甸矿供应极为不定，最少时供应不足1万吨实物量，1-9月供应量不足3万吨金属量。目前，缅甸工厂库存减幅明显，本年度供应量明显缩减的可能性很大。

“自2017年全面取消精锡10%的出口关税后，国内企业寻求国内外两个市场带来的利润机会，促使去年精锡出口量同比大幅增加近3倍，达到近2181吨。今年精锡贸易已转变为净出口2154吨。今年三季度我国又把锡箔锡粉的出口退税率从原来的5%提高至9%，这为进一步增加锡产品出口量提供了支撑，也加剧了国内精锡的短缺预期。”王艳红表示。

根据海关总署数据，今年前三季度我国进口锡矿砂及精矿量为17.2万吨，同比减少16.7%。

短期有望继续攀高

从基本面来看，据宋敏嘉表示，供应方面，据上海有色网（SMM），云南锡业于11月9日发布公告称将按年度检修计划对冶炼设备进行停产检修，检修时间不超过50天，当日隔夜伦锡走势受到云南锡业停产检修的消息而大幅走高，外盘大幅上涨也相应地带动了内盘沪锡期价走势。11月14日，云南个旧的锡冶炼厂——自立矿冶有限公司也发布公告称将于11月16日至12月15日对部分炉子进行年底停产检修，检修时间为30天。由此看来，国内主要锡冶炼厂停产检修的消息将会影响11月、12月产量，造成锡市供应偏紧的局面。

“总体来看，锡市供应偏紧，印尼出口中断，缅甸锡矿产量下降等消息将利好锡价走势，预计短期内沪锡将维持震荡上扬态势。”宋敏嘉表示。

王艳红表示，近日，沪锡期货因供应收缩担忧情绪吸引多头持续入市，短期有望维持偏强运行走势，上方阻力位155000元/吨料将突破。主要风险是美元大幅拉升和消费大幅不及预期。