增加流动性 手续费还有下调空间

股指期货交易的优化措施落地,股指期货常态化交易越来越近。12月2日,中国金融期货交易所发布消息称,经中国证监会同意,中金所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上,稳妥有序调整股指期货交易安排。

这是2017年以来中金所第三次调低股指期货保证金、手续费,放宽日内交易限额。此前两次调整分别是2017年2月16日和2017年9月15日。

对于此次调整,业界认为优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。与此同时,有业内人士预测,未来监管方面可能会采取“小碎步”“N步走”战略,对股指期货采取逐步放开的方式。

厦门大学经济学院副教授韩乾表示,将股指期货平今仓下单手续费标准下调,有助于恢复股指期货市场流动性,降低对冲成本,吸引一部分有利于市场稳定的资金,特别是以阿尔法策略为主的资金入场。

韩乾告诉《证券日报》记者,在目前的监管要求下(成交持仓比不超过2),平今仓手续费继续下调在短期内不太可能;日内开仓手数与2015年受限前相比还有下调空间;保证金的水平对于目前来说比较合理,是否继续下调还要看此次调整后的市场效果和表现。

“就能采取的举措而言,无非就是从保证金、手续费、开仓限额三方面入手,但可调整的空间还是很大的。”首创期货资深分析师于海霞在接受《证券日报》记者采访时表示,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,对于绝大多数散户而言是可以满足的,但是平今仓手续费过高,不利于流动性,所以,降手续费迫在眉睫。

“限仓手数本身就能起到防止大户操纵和过度交易问题,而手续费降下来,在方便中小投资者的同时,也有利于流动性的恢复。”于海霞说。

从世界各国资本市场发展的经验来看,股指期货是基础成熟、交易活跃的金融衍生品,是任何一个强大的资本市场不可或缺的风险管理工具。业内人士表示,接下来,监管方应从市场需求出发,逐步恢复股指期货常态化管理,进一步促进市场功能充分发挥。