高毛利叠加销售收入增长 中顺洁柔预计全年净利润增幅可达30%

中顺洁柔作为国内首家也是唯一一家A股上市的生活用纸企业，三年来业绩一直保持着稳健的增长。据三季报显示，中顺洁柔预计2018全年将实现净利润4.01亿元至4.54亿元，同比增长15%到30%。对于业绩预增的原因，中顺洁柔表示主要是高毛利叠加销售收入增长所致。

自身业绩持续增长，加上实控人增持、公司回购股份等多重利好，从年初截至12月11日，公司股价涨幅达到16.12%，当日涨幅0.34%，报收8.81元/股。

值得一提的是，此次中顺洁柔仅用了差不多一个月的时间，就完成近亿元的回购。对于公司此次回购的快速行动，中顺洁柔董秘周启超对《证券日报》记者表示，“是基于对公司价值的判断和未来发展的信心，在当前股价跌幅较大，企业价值被严重低估的情形下进行股份回购。”

全年净利润增幅可达30%

据中顺洁柔发布的三季报，截至今年第三季度，公司已经连续15个季度保持销售收入、净利润20%以上的增速。

相关数据显示，今年前三季度，中顺洁柔实现营收40.81亿元，同比增长21.74%，实现净利润3.13亿元，同比增长26.85%；预计2018年全年将实现净利润4.01亿元至4.54亿元，同比增长15%到30%。

“这主要得益于公司的治理结构、管理团队、渠道建设、产品结构和内在逻辑等方面都发生了质的变化，经过全体员工的共同努力，公司销售收入有所增长，整体业绩利润得到持续稳健提升。”对于业绩的持续增长，周启超解释。

此外，周启超还介绍到，在2015年之前，公司销售比重占据较大的主要是低毛利产品，经过产品结构的积极优化调整，现在已经演变为高端高毛利产品主导。目前，非卷纸等高毛利产品已有50%以上的销售占比，大大提高公司毛利水平，保证了公司利润。

值得一提的是，中顺洁柔从2015年开始，就进行了电商渠道的建设。

据周启超介绍，公司电商团队结合大数据分析网上购物人群的消费习惯、消费能力及纸品用途爱好，对公司产品品类进行精准投放，做到“量”“价”兼顾。网上消费者的复购率不断提升，销售收入保持60%以上的高速增长，在公司总体销售收入中的占比持续提高。

有资深证券从业人士也对《证券日报》记者表示，“目前，国内造纸行业大品牌格局已基本确定，行业集中度将进一步提高。未来，生活用纸的龙头企业将在渠道变革方面展开新一轮的较量。随着消费升级以及互联网的发展，电商渠道将扮演越来越重要的作用。中顺洁柔在这方面有较大优势。”

对于公司下一步的计划，周启超表示，“公司在电商渠道会持续发力，针对网上消费人群的低龄化、新鲜事物接受度高，价格不敏感等特点，结合各种热卖节点，继续推出更加切合消费者舒适体验的产品，保持收入及利润持续稳定增长。”

一个月回购近亿元

2018年10月30日，中顺洁柔发布回购报告书称，公司拟使用自有资金或自筹资金8000万元且不超过2亿元回购公司部分社会公众股，回购价格不超过9.5元/股，回购股份拟用于公司员工持股计划。

11月3日，此次回购正式启动，中顺洁柔发布首次回购公司股份的公告。大约一个月后，中顺洁柔发布公告称，截至2018年12月4日，公司股份回购事项已实施完毕，累计回购股份1170.96万股，占公司总股本的0.91%，最高成交价为8.9元/股，最低成交价为7.5元/股，支付总金额9458.15万元。

约一个月的时间就完成了近亿元的回购，这足以显示出公司的自信以及魄力。周启超也对《证券日报》记者表示，“此次回购是为进一步完善公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，促进公司的长远发展，增强投资者信心。”

除了积极回购股份外，公司也在11月16日发布公告表示，实控人邓冠彪完成了对公司的增持。

相关公告显示，今年2月，邓冠彪宣布计划增持公司股份，增持比例不超过公司股本总额的1%，不低于1000万元。截至11月15日，邓冠彪已累计增持178.76万股，占公司总股本的0.14%，累计增持金额约1524万元。目前，邓冠彪直接持有公司股份495.75万股，占公司目前总股本的0.39%。

“整个A股市场中，实控人从未质押公司股票、从未减持公司股票的上市公司可谓凤毛麟角，中顺洁柔便是其中一个。”谈到实控人的增持，周启超颇为自豪，“公司实际控制人即邓氏三父子，均对公司股票进行过增持，就是基于对公司长期投资价值的认可及对未来持续稳定发展的信心。”

同时，对于公司实控人后续是否会继续增持的问题，周启超表示，“根据公司的实际运营情况及资本市场的变化，不排除有继续增持公司股票的计划。”