玻璃市场维持“空”思路

今年下半年以来，玻璃市场震荡下行，截至目前，玻璃期货价格较年初已经大幅下挫，跌幅约14%。分析人士指出，在供给增加、需求不济双重影响下，今年玻璃价格震荡下跌，3月、8月是年内价格顶点，在基本面无改善情况下，预计2019年玻璃市场仍将延续下跌趋势。

玻璃价格同比大跌

今年以来，玻璃现货市场剧烈震荡，整体呈现震荡下跌趋势。其背后，主要受供应增加以及需求下降共同影响。

观察中国玻璃指数走势不难发现，今年3月和8月玻璃市场出现过两个价格峰顶。“两次均是因旺季前的贸易商备货、厂家拉抬出厂价造成的，但是当贸易商备货完毕后，‘小阳春’以及传统旺季的整体需求均不及预期，整个现货市场就开始重新步入下行的趋势。”南华期货研究员薛娜认为，今年期货波动较大，年初盘整后在3月大幅下跌，随后企稳修复，淡季之中不跌反涨，却又在旺季逐级下跌，具备了领先现货以及价值回归的双重特性。

具体到地区来看，薛娜指出，今年北京、华南及江浙地区价格依旧比较坚挺，其他地区价格均表现较弱，尤其以武汉为主的华中地区为首，其价格大幅滑落的原因是今年该地区新增产能很多。而近期东北地区出台了冬储价格，较去年同比大幅降低超过100元/吨，非常弱势，在整个冬季逐步将压力传导到其他区域。

长期趋势偏空

“11月中旬以来，玻璃价格大跌后部分赶工需求释放，同时冷修生产线增加导致供给压力缓解，现货价格企稳反弹，市场对2019年政策刺激力度加强存在预期。”方正中期期货分析师汤冰华分析，但当前玻璃在产产能依然较高，且价格回升或导致生产线冷修进程放缓，赶工过后北方地区需求面临再度回落，玻璃行业库存仍将累计，预计近期期货价格面临下跌；而市场预期不佳导致中下游冬储意愿偏弱，有望为春节后需求季节性回升下玻璃价格反弹带来机会。

整体上，今年玻璃市场表现较去年同期偏弱。薛娜分析，以北方最大玻璃生产企业——沙河安全实业5mm玻璃出厂价格和玻璃主力合约价格计算出本年度的基差情况，可以看出今年基差波动范围去年上移，换言之，是今年市场整体预期较去年偏弱，导致基差拉大，主力合约始终保持了正基差，并在下跌时领先现货致使基差扩大至200元/吨以上的高位。

展望2019年，薛娜表示，玻璃的下行趋势已经确立，2018年是其筑顶的一年，而2019年将会有更加深化的演绎，例如区域价差重构，以及部分企业陷入亏损的可能。预计2019年玻璃现货、期货价格均值皆将出现下降。从运行的节奏来看，依然是利润驱动产能变化，演变为下跌与修复的过程。“根据年末厂家冬储让利以及生产线冷修的现实来看，5-9正套有望在年初继续走强。而在跨品种套利方面，供给受环保影响较小且需求率先大幅下降的玻璃将由2018年的空配逐渐在2019年过渡为抵抗式多配。”