绿城金融董事长耿靖：金融牌照中保险牌照最值钱

1月8日，百年人寿保险股份有限公司(以下简称“百年人寿”)官网发布公告，称万达集团出清百年人寿股权，将持有的11.55%股权转让给绿城房地产集团。股权转让完成后，绿城房地产集团将成持股11.55%的第一大股东，揽下这张珍贵的保险牌照。

绿城中国此前公告，此次受让股份耗资超27亿元，“地产+金融”也是绿城中国主动探索的新兴发展模式，将进一步完善绿城中国的金融板块业务。绿城中国认为，“由于本公司的主要顾客群（即物业买方）与目标公司的保障型保险顾客群具有一定重叠，预期将会有交叉销售的潜力，产生协同效应。”

绿城27亿元拿下大股东之位

公开资料显示，百年人寿保险股份有限公司于2009年6月3日正式开业,总部选址大连,是东北地区首家中资寿险法人机构。公司注册资本77.948亿元,截至2017年12月31日,公司总资产达到687亿元。

据了解，百年人寿曾经历过四次增资，第一次为2012年4月份，注册资本由初始的11.1亿元增至16.6亿元；第二次为2013年8月份，注册资本再次增至23.6亿元；随后的2014年5月份，注册资本变更为35.3 亿元。2015年9月份，百年人寿注册资本增至77.95亿元，随着资本金得到充实，百年人寿的发展进入快车道。

据悉，截至2018年第三季度，百年人寿总资产突破人民币900亿元。百年人寿业务规模高速成长，近五年保费复合增长率超过50%，增速行业领先。百年人寿已战略布局覆盖全国20个省市地区，并具备较完善的销售团队和较好的客户基础，具有良好的发展前景。

绿城中国在此前公告中表示，全资附属公司绿城房地产集团协议以27.18亿元收购百年人寿11.55%股份，提及收购时也表达了对百年人寿的看好。

绿城中国表示，中国的人寿保险业务现正迅猛发展，前景无量。鉴于中国保险业的高门槛，人寿保险牌照具有独特的资本投资价值，收购事项对集团而言，是投资人寿保险业的机会。收购事项亦符合本公司作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念，并能使其业务种类更多元化。“由于本公司的主要顾客群（即物业买方）与目标公司的保障型保险顾客群具有一定重叠，预期将会有交叉销售的潜力，产生协同效应。”

公司金融还是金融公司？

房企对于保险牌照颇为热衷，上月底，港股上市公司新世界发展发布公告，披露下属公司新创建集团有限公司收购九鼎集团全资下属孙公司富通保险有限公司100%股权，本次交易富通保险作价215亿港元。

据悉，富通保险成立于1985年，是香港市场主要的保险公司之一，主要经营人寿保险业务，为香港的个人及机构客户提供丰富的保险产品，包括寿险、养老险、投资型保险和医疗及伤残保险。

此外，《证券日报》记者观察发现，包括恒大集团、泛海控股、泰禾集团、新湖中宝等多家房企均在保险领域有布局。如恒大集团的恒大人寿、泛海控股的亚太财险、泰禾集团的泰禾人寿以及新湖中宝的阳光保险。

至于房企为何如此看重保险牌照？绿地金融董事长、总裁耿靖在《房地产企业打造金融控股平台的战略思考与实践》一文中关于保险牌照的看法或能揭开谜题。他认为，对于房地产企业的金融控股平台而言，在金融监管政策从紧从严的后监管时代，不管是做公司金融还是金融公司，牌照都是至关重要的。除了展业的需要，一些牌照还可以带来融资的便利，比如保险公司可以提供源源不断的现金，银行也可以提供大量贷款来源。

耿靖认为，“在国内目前的金融监管政策下，大部分的金融牌照是稀缺资源。在众多的金融牌照中，保险、银行、信托、证券是第一类的牌照，其中又属保险牌照最值钱。”巴菲特曾经阐述过保险牌照重要性的基本逻辑：“保险公司先收后付，使得我们持有大量的浮存金；浮存金理论上最终要支付给投保人，但在这期间可以用于投资。”“如果保费收入高于承保成本，那么，在投资收益之外，我们还获得承保利润，等于是免费，甚至是人家付费，让我们运用这笔浮存金。”