科创概念股或成A股核心主线

秦 洪

经过持续上涨之后,A股在周四终于有所休整。不过,一方面是因为主要指数仍是小阳K线的态势,显示出多头仍占主导地位。另一方面则是成交量持续活跃,周四沪深两市的成交量达到4174亿元,显示出买力尚可。看来,A股的演绎趋势仍可期待。其中,契合了产业发展方向和政策导向的科创概念股有望成为A股涨升的新引擎。

众所周知,新兴产业领域由于是轻资产,因此,新兴产业领域的相关企业在发展初期,很难从银行中获取贷款。因为银行贷款大多需要资产抵押,即便是信用贷款,也需要企业相对成熟、体量相对庞大之后才会获得银行的授信。

但新兴产业是产业升级的强劲引擎。所以,必须要发展新兴经济。故相关各方将目光聚焦到资本市场,希望通过创投、直投等资本直接融资的方式推动新兴产业的发展。因为美国新经济的发展就离不开资本市场的支持,中国部分新兴产业的龙头企业也在以纳斯达克为代表的美股上市交易,比如说阿里巴巴、京东、百度等。因此,市场上下形成了共识,中国经济要产业升级,离不开资本市场的支撑。因此,科创板在去年下半年横空出“市”,且推进力度迅猛,从侧面说明了中国经济产业升级的迫切性,也说明了科创板必须成功。

这需要一个相对活跃的A股市场。毕竟像去年下半年冰冻的A股市场,是很难欢迎科创板,也难以为产业升级注入活力。所以,进入到2019年,为迎接科创板,搞活A股的措施陆续出台,比如说放宽两融规则,再比如说放宽险资的应用细则等,这些信息就表明相关各方搞活A股,为科创板保驾护盘,为中国产业升级提供资本市场支撑的意图,这其实也说明了科创板的设立伊始就已成为A股行情活跃周期的起点。因此,探讨未来A股市场的演绎,离不开对科创板的分析、判断。

正因为如此,在科创板未正式启航之前,市场各路资金必然会为科创板热身,那就是在目前存量市场中寻找与科创板相关联的品种。就目前来看,科创概念股率先启动,尤其是那些拥有创投业务的概念股,比如说电广传媒、鲁信创投、市北高新、九鼎投资等个股在去年年底已呈现出一波拉升行情。在本周,又表现出活跃的态势,且未来的行情预期仍可期待。一方面是因为科创板启航的时间愈发临近,科创概念股的热身已是必然。另一方面则是因为A股市场本身已经开始活跃,越来越多的增量资金开始入场。那些在A股长期跌打滚爬的热钱,深知跟着政策方向走已是投资A股的不二法门。所以,他们加仓A股,率先想到就是深得政策扶持的科创概念股。所以,科创概念股在近期已经呈现梅开二度的态势。

与此同时,增量资金也在深度挖掘科创板的受益品种。不仅仅是前文提及的以创投为核心的科创概念股。而且还包括三类个股,一是在未来科创板相关上市公司有望拥有股权的龙头券商股。因为根据相关细则,未来在科创板挂牌交易的上市公司需要保荐机构的直接持股。也就是说,那些拥有直投业务、保荐业务的龙头券商,有望获得科创板上市公司的股权,从而提升内在估值。

二是拥有大量优质股权资产的相关上市公司。比如说知网就是同方股份的旗下企业,如果知网未来能够IPO,无论是登陆主板市场还是登陆科创板,均有望让市场参与者重估同方股份的内在价值。而且,同方股份拥有诸多港股挂牌交易的相关上市公司,估值重估有望推动股价的活跃。类似个股尚有康力电梯、江南化工、永安行等。

三是独角兽概念股。由于科创板的开设,意味着产业升级已成共识,必然会推动着A股市场参与者对承拉产业升级重任的相关上市公司予以较高的估值溢价。因此,目前已在A股上市交易的独角兽类上市公司必然会有一个估值提升的过程。这可能也是药明康德、深南电路、宁德时代、迈瑞医疗、分众传媒等相关品种渐趋活跃的诱因之一。

(作者系金百临咨询首席分析师)