商誉减值154亿美元 巴菲特“踩雷”卡夫亨氏遇中年危机?

近日,A股资本市场迎来一波久违的行情,投资者脸上也洋溢出喜悦的申请。然而,在大洋彼岸,有着股神之称的巴菲特却踩到了雷。卡夫亨氏作为巴菲特的重仓股之一,在公司发布业绩巨亏财报后,公司股价大跌,致使股神巴菲特的账面上少了40多亿美元。

昔日的食品行业巨头,卡夫亨氏的表现让业内人士担忧:“卡夫也遇到了中年危机。”

业绩亏损股价下跌

巴菲特“踩雷”

《证券日报》记者了解,卡夫亨氏本身是世界上第五大,以及北美第三大的食品和饮料公司,根据卡夫亨氏公布的财报显示,2018年全年,公司实现的净销售额是262.59亿美元,同比微增了0.67%,全年巨亏102.29亿美元,而2017年,公司还实现盈利109.99亿美元。

一年时间,公司业绩遭遇变脸,卡夫亨氏这是怎么了?

对于公司业绩巨亏的原因,卡夫亨氏在财报中表示,是因为公司第四季度计入了150多亿美元的商誉减值,直接导致净利润由正转负。

在上述财务数据发布后,资本市场有了反应。2月21日,卡夫亨氏公司股价为48.66美元/股,2月22日,公司股价以35.85美元/股开盘,单日公司股价下跌了27.46%,截至2月26日,公司股价报收于33.12美元/股,当日最低走出33.04美元/股的低价,4个交易日,公司市值缩水189亿美元。

值得一提的是,卡夫亨氏近年来持续遭遇业绩下滑的困扰,其中,从2017财年第一财季起,卡夫亨氏在美国的销售额便连续六个财季同比下降。2018年第四季度,公司当季营收68.9亿美元,低于华尔街预测的69.3亿美元,旗下两个最具代表性的品牌——亨氏与Oscar Mayer的商誉减值154亿美元。

也就是说,卡夫亨氏的亏损主要来自于商誉减值,不过,从近年的业绩表现来看,卡夫亨氏正在做“减法”,剥离资产来减轻债务。

瘦身减负

公司步入“老年危机”?

据媒体报道,卡夫亨氏目前正与瑞士信贷沟通评估麦斯威尔业务,未来有可能会把该品牌出售。消息人士称,麦斯威尔目前的业务收入约为4亿美元(未扣除利息、税收、折旧等因素),基于其它消费品过往的出售结果和购置税等因素,该品牌的出售价格可能为卡夫亨氏带来30亿美元收入,有利于进一步剥离资产并减轻债务。

彼时,在1984年,卡夫通过合资的方式进入北京,并将曾被罗斯福称赞过的麦斯威尔速溶咖啡带入中国。30多年过去,麦斯威尔如今沦落到被母公司对外转让的地步。

据报道,出售麦斯威尔是卡夫亨氏一系列剥离资产行动的一部分,公司希望与私募基金股东3G Capital(3G资本)合作重塑企业帝国。

彼时,卡夫亨氏曾出售旗下的加拿大天然芝士品牌Cracker Barrel和aMOOza!等品牌,并把印度的儿童饮料品牌Complan和其它几个品牌卖给了当地的本土公司。

对于剥离麦斯威尔业务,中国食品产业分析师朱丹蓬对《证券日报》记者表示,公司在业绩增长无望的情况下,剥离麦斯威尔可以增加公司的现金流,增加公司的营业外收入,但是从长期发展的角度来看,卡夫应该去布局有前景的板块,这对公司又提出了新的要求。

在业内人士看来,简单的分拆对卡夫亨氏的发展并非一劳永逸。其中,卡夫与亿滋的分拆,就被业内认为是一种错误的选择,如今,卡夫又面临新的选择。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬对《证券日报》记者表示,卡夫亨氏目前公司产品已经进入中年危机,如何提升公司产品的核心竞争力,对整个核心板块的调整,应该是卡夫未来的业务重心。

对于卡夫亨氏面临的问题,香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示,卡夫亨氏的问题,一方面是因为前期的收购合并导致积累较多商誉,另一方面由于是私募基金收购企业、为获利不排除对经营过度压缩,对业绩也造成负面影响。