飙涨90% 钯金讲述供给侧故事

在3月19日冲高至1604美元/盎司，创出历史新高之后，20日现货钯金价格小幅回落，仍明显高于同期现货黄金价格。2018年8月16日以来，现货钯金自832.15美元/盎司的低点涨至最高1604美元/盎司，期间最大涨幅高达92.75%。分析人士认为，供应减少、需求增加是钯金价格大涨的因素，后续或仍维持高位。

突破1600美元

“钯金价格周三升至纪录高位，因需求增加且供应减少，金价则因预期美联储将暂停升息周期而上涨。”徽商期货表示。

2018年8月16日以来，现货钯金自832.15美元/盎司的低点涨至最高1604美元/盎司，期间最大涨幅高达92.75%。 

俄罗斯是世界最大的钯生产国之一。近日俄罗斯贸易和工业部称，正考虑在5月1日至10月31日之间禁止出口贵金属废料和尾矿，以促进国内原材料的精炼。“我们还没有看到俄罗斯削减钯供应的细节。这只是一种猜测，一些人可能以此为借口推高价格。”德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示。

满地可银行基本金属及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，具体刺激措施的宣布提振了中国的人气，帮助钯金悄悄攀升至新高；可以说，中国是全球汽车的边际消费者；也有人担心，有关俄罗斯可能禁止废金属出口的传言，可能会影响已经极度紧张的钯供应。

此外，美国国家环境保护局于近日宣布，菲亚特克莱斯勒因尾气排放未能达标，自愿在美国召回862520辆汽车。市场认为这可能使钯金市场供不应求的局面雪上加霜。

钯是1803年英国化学家、物理学家沃拉斯顿首先从铂矿中发现的稀有金属，由于其化学特性，钯金和铂金在工业领域还被拿来作为汽车尾气催化转换器，帮助减少汽车有害气体排放，其中铂金主要用于柴油车尾气净化，钯金主要用于汽油车尾气净化。大宗商品经纪公司SP Angel的一份研究报告称，“钯金在供应短缺的情况下迅速发展，自去年8月牛市加速以来价格上涨。”

需求增加支撑反弹

“除了日益增长的供应焦虑之外，大型汽车制造商已宣布降低其在中国销售的汽车的价格，此前中国宣布降低增值税税率，这有望刺激中国汽车销售。”道明证券(TD Securities)在研究报告中指出。

全球贵金属交易商巨头庄信万丰此前发布报告称，2018年钯金市场仍处于供需缺口状态。该公司报告称，汽车催化剂中金属需求量达到866万盎司，化学工业消费量也有所增长。其表示，部分需求是通过交易所交易基金ETF的撤资来满足的。然而，由于ETF在2018年底仅持有73万盎司，而2014年达到近300万盎司，因此没有足够的金属来弥补工业需求与供应之间的差距。因此，该公司表示，钯金市场的供应缺口可能在2019年“大幅扩大”。

民生证券表示，美俄关系再现紧张，市场对于俄罗斯钯矿供应稳定性的担忧有所增加；另一方面，随着全球下游汽车产销增长及尾气处理政策的收紧（例如我国将于2019年1月1日全面实行“国六”最新尾气排放标准），钯金需求有望得到进一步提振，价格或将阶段性保持高位运行。