阎庆民：军工企业利用资本市场发展潜力空间巨大

证监会网站27日消息，证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会国防军工上市公司座谈会上表示，目前我国军工产业集团整体资产证券化率平均不足30%，一些核心军品仍未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。

阎庆民表示，军工上市公司作为天然的军民融合载体，在推动军民深度融合发展中扮演“先锋队”的作用，在利用资本市场推动产业转型升级和创新发展中实现了“三个提升”：一是资源优化配置和产业协同发展程度提升。二是军工资产证券化程度提升。三是军民融合程度提升。

军工企业在行业管理和产品等方面具有特殊性，军工上市公司又具有公众公司和军工企业的双重属性，在当前发展中面临着一些问题和困扰，有待通过“一个深化、两个提高”来推动解决。 

一是体制机制改革有待进一步深化。军工企业作为技术密集、人才密集型企业，核心管理和技术人才是企业能否壮大发展的主要因素。从一些军工上市公司特别是国有军工上市公司反映来看，目前激励机制仍然较为单一，激励不足。在现行机制和政策下，如何健全有效的激励机制，也还在探索。此外，整体外部环境上，创新机制有待完善，知识产权保护力度不够。军民技术融合需要较高层面的国防科技资源配置市场化程度，同时也需要完善技术创新成果转换机制和知识产权保护体系，有效降低军用和民用技术相互转化的难度，进一步促进军民融合发展。

二是资产证券化率有待进一步提高。通过资产证券化实现产业整合，是世界主要军工企业的普遍做法。目前我国军工产业集团整体资产证券化率平均不足30%，一些核心军品仍未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。

三是整体业绩水平有待进一步提高。目前军工上市公司的整体业绩水平低于成熟市场，且各板块之间差异较大，盈利状况整体有待提升。另一方面市场关注度很高，给予了军工上市公司较高估值。估值最终要靠业绩来支撑，来实现公司与市场投资者之间的良性互动。

阎庆民表示，为深入贯彻落实国家军民融合战略，推动提升军工上市公司质量，形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局，需要各方共同努力，做到“三个坚持”，形成工作合力。

一是军工上市公司要坚持聚焦主业，充分借助资本市场，提高核心竞争力。去年以来，证监会积极推动资本市场基础制度改革取得实质性进展，包括大力优化股债融资和并购重组制度，完善股份回购等制度，推进在上交所设立科创板并试点注册制，提升资本市场对创新企业的包容度和对支持关键核心技术的支持力。

上市公司要及时、深入了解最新监管政策，用好各项政策，推动产业整合和转型升级，提升市场竞争力。结合军工行业的特殊性和企业自身需求，充分利用并购重组、债转股、回购等资本市场工具，发挥资本市场配置资源、资产定价和缓释风险的重要功能，将各项政策有效结合，提升企业价值，增强持续盈利能力，从根本上提高上市公司质量，促进市场稳定健康发展。

二是证监会毫不动摇地推进资本市场健康发展，服务军工企业高质量发展。近年来，证监会紧紧围绕供给侧结构性改革和高质量发展主线，紧扣服务实体经济发展的根本方向，深化资本市场“放管服”改革，推动资本市场改革开放走深走实。习近平总书记在2月22日中央政治局集体学习的重要讲话中，从深化金融供给侧结构性改革高度对资本市场的改革发展作出了进一步的部署。

证监会在工作中将贯彻落实好习近平总书记的重要指示，坚持“四个必须”“一个合力”，继续坚持依法治市、依法监管，全面深化资本市场改革开放，扎实做好重点领域风险防范。贯彻落实国家军民融合发展战略、创新驱动发展战略，大力拓展各类股权融资渠道，继续深化并购重组市场化改革，不断加大对战略新兴产业企业的支持力度。支持军工上市公司借助资本市场，进一步盘活资产、提质增效，提高资产证券化率，提升核心竞争力。 

三是协会要坚持发挥自律组织优势，在落实军民融合发展战略、提高上市公司质量上继续发挥作用。协会国防军工行业委员会是一个很好的平台和纽带，整合了十一大军工集团、央企军工上市公司以及部分地方军工上市公司与民营军工上市公司的优质资源，为军工行业会员在发展诉求、经验分享等方面提供了重要的交流合作平台，促进了军工上市公司健康有序发展。