新业务增长强劲 顺丰投资布局见成效

在4月2日顺丰控股(002352.SZ)举办的投资者关系活动上，顺丰的投资布局是投资者关注的焦点。公司有关人士介绍说，“顺丰控股的布局是前瞻性的，差异化的，当市场仍在享受单一业务的红利的时候，我们已经开始打造、增强供应链服务的能力。”

不久前发布的2018年年报显示，顺丰控股2018年度实现营业收入909.43亿元，增幅达27.60%；归属上市公司净利润45.56亿元，扣除非经常性损益后净利润达34.84亿元，实现每股收益1.03元。

稳定增长的新业务、健康的现金流、进一步扩大的资产规模，令人刮目相看的科技基因——顺丰给资本市场交出的这份年报成绩单，有许多方面可圈可点。值得注意的是，凭借冷链、国际、同城等新业务的增长，顺丰收入增长得以高于快递行业整体，已经牢牢站稳全球五大快递巨头的席位。

得益于前瞻性的布局，顺丰的新业务发展势头强劲。2018年，公司新业务收入较上年同比增长76%，营收占比由上年的13.7%提至18.9%。这意味着，顺丰控股此前的投资布局已初见成效。

密集并购构筑护城河

有数据显示，2013年以来，中国快递数量增速逐年放缓，尤其是2017年后，放缓的趋势更加明显。加上大规模的行业竞争，快递业的利润逐年减弱。如果物流企业不提前布局新的业务增长点，将面临出局的危险。

因此，对物流这样一个资本密集型行业来说，要构筑护城河，形成竞争壁垒，持续不断的资本投入、培育新的业务增长点是行业铁律。

不过，物流行业又是一个典型的长周期产业，投入高，毛利低，退出周期长。在物流行业加大投资布局，不仅需要决心，更需要前瞻性的眼光和战略定力。

在当下更加注重运营、资本和创新速度的新时代，顺丰进行了灵活多样的资本合作。借助资本力量，与垂直领域的领先者合作，顺丰迅速积累了行业经验和业务规模。

从近年来的投资案例看，顺丰的布局可谓广泛，投资行业跨度大，其用意在于打造一个大物流生态圈，包括运输、仓储、包装、配送等多个环节，在大数据、云计算等技术的基础上，原本各自独立运营的服务体系形成闭环。

2018年是顺丰构建生态圈过程中一个颇具典型的年份。当年，顺丰加大了对新业务的开拓性投入，并购一个接着一个，令人应接不暇。3月，收购广东新邦物流，建立独立品牌顺心捷达，发力重货快运业务；5月，参与美国货运代理平台Flexport的融资，加码国际业务；8月，先是与美国夏晖集团一起成立了新夏晖，加码冷链业务，随后又成立中铁顺丰国际快运，推动快递运输公路铁路多式联运体系。

扩张步伐持续到当年年底。2018年10月，顺丰收购DHL大中华区的供应链业务，整合中国内地、澳门和香港的供应链管理业务。

顺丰的这些大手笔并购，其着眼点在于，提升公司的供应链和行业解决方案能力，推动顺丰实现从快递走向大物流的转变，对标中国10多万亿元物流市场的战略方向。

不久前，顺丰建设民用机场的布局有了突破性进展。2019年1月，顺丰投资的鄂州机场获得国家发改委的批复，顺丰向国际级物流巨头再进一步。

顺丰建设机场的布局，起始于五年前。彼时，顺丰尚未登陆A股资本市场。2014年11月，湖北省政府和顺丰集团决定扩大选址范围，将鄂州纳入综合比选范畴。

2016年4月，国家民航局正式发文批复《湖北国际物流核心枢纽机场选址报告》。2017年12月，湖北省政府与顺丰集团签订《关于湖北国际物流核心枢纽项目合作协议》。2018年2月，国务院、中央军委联合批复，同意新建鄂州民用机场项目。

按照顺丰控股的规划，两年后鄂州机场将竣工和投入使用，一个覆盖全国、辐射全球的多式联运网络正在快速成型。这个堪称比肩美国联邦快递孟菲斯机场的枢纽，不但能大大增加顺丰控股空网覆盖范围，提高产品时效的稳定性，更能有效降低整体空网成本，极大增强公司产品竞争力，拓宽顺丰的护城河。

稳步的扩张节奏保证了公司现金流的健康。年报数据显示，2016、2017和2018年度，顺丰控股三年累计实现扣非净利润96.40亿元，超过了借壳上市时业绩承诺。

顺丰控股表示，公司在2018年加大了在运输成本、人工成本等方面的投入，这些投入在一定程度影响了公司的短期经营业绩，但均为基于公司长远战略和员工长期发展考虑的战略性、前瞻性投入，有利于公司保持长期稳定、健康的利润水平。

科技投入成就智慧物流网络

快递行业崛起的黄金十年，是在电商爆发与人口红利双重驱动下产生的。随着人口红利逐步消退，快递行业必然要从劳动力驱动向科技驱动转型。

事实上，不只是对优质资源的密集并购，顺丰在科技方面的投入也是一骑绝尘。年报显示，2017年，顺丰科技研发人员(含外包)达2800人，科技投入高达16亿元，远超国内其他快递企业投入总和。

2018年，顺丰在科技方面的投入高达27.23亿元，这在物流快递行业无人企及。

顺丰董事长王卫曾表示，物流未来的竞争对手是谷歌这样的科技公司，顺丰要成为科技驱动的行业解决方案服务公司。

实际上，顺丰控股从发展初期就蕴含着科技基因。早在2003年，公司便从韩国以每台7000元的价格引进巴枪(一种手持终端设备)，成为国内第一家为员工配备巴枪的企业。经过公司内部IT部门的不断迭代研发，目前巴枪已升级至第六代。

2009年，顺丰成立独立的科技公司，从管理布局上搭建科技环境。2015年，顺丰科技与顺丰集团合并，用王卫的话说，“顺丰科技开始管理顺丰速运，科技成了速运的老板”。这意味着，科技战略成了顺丰的基因。

2018年，顺丰控股继续加大了在大数据、人工智能、精准地图服务平台、无人化及自动化操作、智能硬件等方面的研发投入资源。这些科技投入已逐步落地，为顺丰日常运营的降本增效提供助力。

顺丰经过多年的自主研发，已经建成了大数据整体生态，成为顺丰天网、地网、信息网的“粘合剂”。顺丰地图已深入到客户下单、智能调度、中转分拣、规划运输、末端配送与经营管理等物流全环节，构建了智慧物流地图服务平台，运营迭代出了国内首家工业级物流地图服务产品，已成为顺丰数字化和智能化建设的基础设施。

西部证券3月16日发布的研报称，顺丰具有独特稀缺的智慧物流网络，“天网+地网+信息网”三网合一，加之一贯对于信息网的高度投入，造就了公司现今在国内同行中最独特、稀缺的庞大网络资源。

有证券分析师指出，品牌、网络、流量、科技、场景正助力顺丰成为超级物流平台。顺丰在业务多元化方面的前瞻性布局，为公司业绩的持续增长提供了有力支撑，未来3年，这些新业务将进入收获期。