“新经济”中概股股价大起大落

在美股牛市延续、标普500指数和纳斯达克指数携手创新高的同时，在美国上市的中概股震荡频频。今年以来，中概股赴美上市热情高涨，“新经济”企业尤其密集，但多只中概股上市后股价面临腰斩局面。研究机构称，这些新上市公司处于重新定价的过程，状态还未稳定，未来投资者更倾向于押注其“加速的成长概率”。

部分中概股股价经历“过山车”

近期登陆美股市场的中概股蔚来汽车、趣头条和小赢科技，短短几个交易日便经历“过山车式”的大涨大跌，股价相较上市后高位均徘徊于腰斩一线。

移动内容聚合服务平台趣头条在纳斯达克上市首日（14日）股价便实现翻倍，盘中股价一度涨至20.39美元历史高点，最终收涨128.14%。继首日暴涨之后，趣头条在第二个交易日迎来41.08%的暴跌。截至25日美股收盘，趣头条报收7.12美元，创上市后股价新低。电动汽车制造商蔚来汽车股价在上市后第二个交易日（9月13日）大涨75.76%，次日高开低走，盘中涨至13.8美元的历史高位，收盘时却报跌14.66%。截至25日美股收盘，蔚来汽车报7.58美元，相较历史高位几近腰斩。金融科技公司小赢科技19日上市当天收涨26%，盘中一度涨超110%，截至25日美股收盘，小赢科技报9美元，相较20.3美元的历史高位跌超五成。此外，云米科技也在9月25日上市首日“昙花一现”，盘中涨逾20%，报收0.89%。

此前3月扎堆赴美上市的中国科技股爱奇艺和哔哩哔哩以及5月上市的虎牙在上市后表现出强劲的上涨势头，随后从高位回落。爱奇艺于6月19日盘中创出46.23美元的股价新高后，三个月的时间便下跌至目前的26.5美元。哔哩哔哩和虎牙股价也在三个月内较历史高位下跌约五成。

市场仍存担忧情绪

对于此种“过山车式”的涨跌，英大证券研究所所长李大霄表示，新上市新经济中概股股价波动较大，主要是因为“美股持续创新高，在高位有些震荡”，他还指出，这些刚上市的公司不同于传统企业，定价没有太多参考，“总体上处于重新定价的过程，还没有达到比较稳定的状态”，因此会有较高的波动性。

老虎证券合伙人徐杨此前表示，“新经济”概念股的估值是世界性难题，因为市盈率、成交金额等估值指标往往建立在正的净利润之上，而多数新经济公司仍处“烧钱”状态。因此，对新经济公司的估值仍需要时间。

新经济中概股“过山车式”的震荡，也引发了市场的担忧。美国财经媒体MarketWatch曾警告称，随着一批成立时间很短、企业结构复杂的中国科技IPO密集登陆美国资本市场，可能正在制造美国的科技股泡沫。私人投资研究机构SharesPost研究主管罗希特·库尔卡尼则认为，与美国科技公司普遍推迟上市时间相比，中概公司在生命周期早期就寻求上市以填补二级市场投资者对“高增长”的需求缺口。不过，他指出，尽管未来的成长率会加速还是减速不得而知，但投资者还是愿意“押注中国公司加速的成长概率”。