GICS重新分类 近千只股票“大迁徙”

据标普道琼斯，该机构与MSCI（摩根士丹利资本国际公司，又译明晟）建立的全球行业分类标准（Global Industry Classification Standard，下称GICS）9月24日迎来行业重新分类，这一转变引发了近千只全球上市的股票进行行业板块迁移，也是自1999年以来的最大行业调整。

道富银行预期，随着投资组合经理重新调整头寸，以应对新的权重调整，预计新行业的公司调整将产生逾300亿美元的市场活动。其中新划分的通信板块或受益最大，随着谷歌母公司Alphabet、脸书等科技股龙头转向通信板块，科技板块中的中小型科技股也将迎来调整机会。

三大行业板块受到影响

GICS包括11个一级行业，24个二级行业，68个三级行业和157个四级行业，其一级行业包括信息技术、医疗保健、金融、基础材料、消费者非必需品、消费者常用品、能源、工业、电信服务、公用事业、地产业。

此次调整主要有三个行业受到影响：一是科技行业，家庭娱乐和互联网服务类公司将被移到新的通信板块；二是消费行业，传媒类公司将被移到新的通信服务板块，同时将纳入电商平台和电商服务提供商；三是电信行业，将更名为通信板块，并纳入上述两个行业转移过来的公司。而作为此次改革最大的通信板块，调整之后，通信行业公司的数量将占到标普500指数成分股的10%，远超前身电信行业不到2%的权重。

MSCI估计，目前全球有超过3万亿美元的资产在资产配置和组合管理中参考GICS行业划分。据巴伦周刊预测，此次GICS行业调整对美国股票影响最大，将有226只股票受到影响；其次受影响较大的是中资股，预计有170只股票将受到影响。

其中，美国科技巨头组合FAANG（脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet）中，Alphabet和脸书将从科技板块迁至通信板块。其中，苹果将占标普500指数科技板块总市值的20.2%，高于此前的15.6%；Alphabet和脸书两家公司市值将占据通信板块总市值的49.9%；亚马逊市值占消费者非必需品板块市值的比重也将从此前的27.7%提高至35%。

备受关注的是，GICS调整生效后，腾讯、阿里巴巴和百度等中国最大的科技公司，将从MSCI中国指数中的IT行业分类中移出，腾讯和百度将移至新设立的通信服务行业，阿里巴巴将被划入消费类股票。IT行业占MSCI中国指数的权重将从37%下降至3%；通信服务成为权重最大的行业，将达到27%。

投资机遇涌现

标普道琼斯指数委员会主席David Blitzer表示，重新绘制GICS边界是必要的，划分后更易于管理。目前行业分类已导致行业陷入无序竞争，奈飞威胁着好莱坞，康卡斯特变成了媒体巨头，而位列科技行业的脸书和Alphabet却不能和苹果、微软一样开发软硬件产品。而调整后的科技板块将更加产业化，侧重芯片制造商、硬件和软件供应商。不过这些大多为资本密集型、周期性的企业，其远不及互联网、云计算服务和社交媒体带来的纯净和稳定的增长，对此高盛预期，板块重新划分后科技板块的吸引力将降低。然而行业的调整也涌现出新的投资机遇。

一方面，据道富银行数据，调整后的通信板块中，有61%为成长型股票，同时前电信行业市盈率为10.6倍，接近新通信行业市盈率（19.3倍）的一半。美国银行在近期一项报告中称，此次板块调整会使得通信板块比其他任何板块都更容易呈现超买状态，因为该板块高度集中了Alphabet、脸书、奈飞等“热股”。这或将为Alphabet冲刺万亿美元市值提供推力，脸书也照此目标更进一步。

与此同时，随着Alphabet、脸书、动视暴雪、艺电、推特等科技股龙头股转向通信行业，思科、瞻博网络、施乐公司、阿卡迈技术、德州仪器等不经常“上头条”的公司，料将成为华尔街出乎意料的赢家。那些寻求技术板块投资的基金经理在失去Alphabet等科技龙头股票的同时，可能愿意增加这些股票的仓位。

另据Napatree Capital的首席投资官Jeffrey Liguori表示，随着传统电信行业的“消失”，青睐该板块的投资者将转向消费者非必需品和公用事业部门，这些部门将获取高股息收入，例如威瑞森电信和美国电话电报公司将入列媒体类别进行估值和交易。