Slack上市大涨 商务通讯市场有“钱”景

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本报记者 倪伟 

当地时间周四（6月20日），美股市场再迎科技新星。职场即时通讯应用Slack的母公司Slack Technologies（以下简称:“Slack”）在纽交所以直接挂牌交易的方式上市，即公司不发行新股筹集资金。上市首日，Slack股价报收于38.62美元，较26美元的参考价上涨48.54%。

Slack招股书显示，公司近三年营收持续扩大，成为增长最快的科技公司。作为一款改进传统邮件沟通弊病的新型商务通讯工具，Slack被冠以“邮件杀手”的头衔。此次Slack直接上市，首日市值达195亿美元，超出上市前预估的140亿-180亿美元估值上限，表现十分抢眼。

上市首日涨近五成

美股市场科技独角兽IPO的小高潮始于2018年底，今年上半年，已有包括网约车市场龙头Uber、照片社交软件Pinterest、视频会议提供商Zoom等科技股先后登陆美股市场。当地时间6月20日（周四），美股市场又迎来一位科技股新星——商务通讯公司Slack。此次为Slack上市提供咨询服务的包括高盛集团、摩根士丹利以及艾伦公司等多家知名投行。

万得数据显示，当地时间周四Slack以38.50美元开盘，盘中一度冲高至42.00美元，报收于38.62美元，较26美元的参考价上涨48.54%，市值达195亿美元。

值得注意的是，Slack此次上市没有按照传统的IPO方式公开募集资金，而是以直接挂牌交易的方式上市，即公司不会发行新股为自己筹集资金。去年4月上市的全球最大的音乐流媒体服务提供商Spotify也是采用此种方式上市的。

分析人士称，这种特立独行的上市方式利弊兼有。

首先，这种上市方式给市场释放强烈信号，即公司本身已经拥有充足资金，不需要过多对外募集；其次，采取这种方式无需向投资银行支付高额费用，也无需稀释现有股东权益；此外，采用这一方式表示公司对自身品牌信心满满，无惧上市首日股价波动。

但是，这种上市方式对投资人来说有很大风险。如果没有投资银行提供的IPO定价参考，直接上市在初始股价上存在很大的不确定性。Slack招股书显示，自2018年1月以来，Slack股价从每股8.37美元到31.50美元不等，投资者很难确定股票的公允价值。

“邮件杀手”快速成长

对国人来说，Slack的名字比较陌生。简单来说，它是类似于中国的钉钉和商务版QQ的一款企业商务社交应用，也就是SaaS（Software-as-a-Service软件即服务的简称），它是拥有聚合聊天、办公软件集成、文件整合、搜索功能等为一体的聚集平台，几乎是对工作场景及功能需求进行全覆盖的一款办公协助软件。

Slack的前身是一家名叫“Tiny Speck”的游戏公司。2013年，创始团队为自己做了一个沟通工具，然而却无心插柳做成了Slack。2014年2月，Slack正式版发布，8月“Tiny Speck”正式更名为“Slack Technologies”,并迅速吸引媒体和科技行业的一些重量级公司成为用户。

Slack的增长势头一直持续到2017年，并在当年9月完成软银领投的G轮融资，筹集2.5亿美元。到2018年2月，艾伦·谢姆（Allen Shim）出任公司CFO时，公司估值已超过50亿美元，且已筹集近8亿美元的风投资金，上市也提上日程。

Slack之所以发展如此之快，其核心竞争力在于作为办公室新型沟通工具，它能够取代老式电子邮件。公司在招股书中提到，电子邮件创造了不可访问的信息碎片，隐藏在单独的收件箱中，新成员加入时并不能看到团队之前丰富的沟通历史，透明度难以实现。

Slack的沟通建立在“基于团队的通道”中，这些通道的主要优点之一是自动存档，用以保存团队内部共享的所有信息和工作的忠实记录，而不是发送方和接收方之间的双向链接，新成员也可以更快地加入进来。此外，Slack在日常沟通中还辅以状况报告和常设会议，以保持团队协调。同时，相对于枯燥的办公界面，用户会觉得Slack很好玩，有点像微信靠表情符号等功能吸引客户。

如今Slack已成为世界上受欢迎的聊天和生产力工具。根据市场统计，有77%的财富让100强公司都在使用它，自2017年以来，Slack每年支付超过10万美元的客户数量翻了两番。截至今年1月底，Slack在全球范围内有超过1000万/日活跃用户，其中一半以上不在美国，这意味着其正在向全球扩张。

未来之路方向待定

作为一家迅速崛起的商务通讯公司，投资者关心的不仅是他的过去，更重要的是其未来发展潜力和发展方向。

在截至2019年1月31日的上一财年，Slack营收略高于4亿美元，同比增长88%，是规模增长最快的科技公司之一。虽然Slack的净亏损仍接近1.4亿美元，但另一家营收在5亿美元左右的企业软件巨头Box，营收同比增长率却仅有20%左右。

近年来，像Slack这样的公司，以烧钱来抢占市场，成为惯用手法，所以大多数发展不错的此类公司，都会在财报中体现出不错的增长率和营收数字，但却是亏损状态。值得欣慰的是，根据招股书披露，Slack近三年营收在持续扩大，但亏损却保持相对稳定。这意味着如果公司保持发展势头，扭亏为盈不会太远。

Slack的主要收入目前来自于付费客户，且大多是像IBM、Autodesk这样的重量级大客户。在2017年至2019年的三个财年里，付费用户数量分别为3.7万人、5.9万人和8.8万人，年增长率分别为59%及49%；付费超过10万美元的用户年增长率达到121%及93%。

业内人士表示，Slack的未来发展方向应有两个。

其一，被竞争对手收购。目前Slack的主要竞争对手主要是欧美市场大型科技公司开发的商务办公软件，像谷歌的Hangouts，Facebook的Workplace和微软的Teams。因为商务办公软件对用户有很高的黏性，对公司来讲更换商务办公软件将是费时费力的事情，因此，随着Slack市场份额扩大，很有可能会被大型科技公司收购。

其二，为了保证营收增长、实现盈利，公司必须持续抢夺市场以求生存。除了在欧美市场与上述几大劲敌展开持久战外，开发新市场亦迫在眉睫，尤其是巨大的中国市场。由于很多美国企业软件在中国没有开放权限，存在兼容性问题外，中国本土的QQ、微信以及钉钉这三大劲敌也不容小觑。如果Slack可以抢先其他劲敌成功开发中国市场，那么在商务办公领域才能稳固其王者地位。