决胜2019下半场：五大优势验出A股成色

7月1日是2019年下半场开局之日，上证指数以2.22%的涨幅以及重上3000点取得开门红。上半年，上证指数上涨近20%，不少个股股价创出新高。但近期的横盘震荡也让不少投资者心生彷徨，下半年市场走势成为投资者关注的焦点。分析人士指出，虽然面临较多不确定性，但A股仍有估值较低等五大优势，下半年行情可期。

升势有望再启

2019年上半年，上证指数上涨近20%，深证成指涨幅超过26%，A股这份“成绩单”在全球股市可谓抢眼。值得注意的是，A股上半年主要得益于年初那一轮快速上涨，上证指数一路升至3200点。从各大指数来看，上证50以及沪深300涨幅最高，这意味着上半年中国核心资产如蓝筹白马股的涨势最好。

“中国核心资产在过去6个月表现靓丽，原因是多方面的。除科创打新市值配置的需要，外资的买入、市场风险偏好的降低都是重要推手。”上海合道资产管理有限公司董事长陈小平告诉中国证券报记者，市场追逐核心资产的同时，与宏观经济相关度较小的医药和消费也会受到市场追捧。

在基岩资本副总裁范波看来，下半年A股升势再启的苗头已经显现，以2018年底上证综指2450点作为参照，当前市场还处于较低点位，下半年或开启中期上涨走势。

A股有五大优势

虽然市场仍有较多的不确定性，但从诸多市场人士的观点来看，A股有以下五大优势：科创板开板引发科技股行情，A股估值仍有优势，核心上市公司业绩稳定，外资流入趋势不变，政策层面支持A股向好。

新富资本研究中心认为，全球流动性有宽松预期，外资持续流入，国内改革开放持续推行，减税降费逐步落地，加上对盈利和经济触底反弹的预期，都利好A股。

东方证券则基于盈利的角度看好下半年行情。以2018年底上证综指2450点作为参照，2019年A股盈利增速有望提升10%，估值有望提升30%，预计全年股指上涨40%，即3500点左右。

不过，陈小平提醒，上市公司的盈利底何时到来尚不能确定。去年上市公司大量计提商誉导致整体盈利受到较大影响，这表明盈利增速可能修复，但经常性损益从整体来看修复空间有限。“即将到来的中报，将出现部分优质的龙头公司和少数企业业绩超预期，成为市场追逐的对象。”

资金备战下半场

对于2019年下半场，整体而言，偏乐观的居多，部分资金摩拳擦掌，消费、通信、科技等板块成为资金追逐的对象。

新富资本研究中心透露，其当前仓位超过七成，未来是否调仓要依照个股收益以及估值性价比进行判断。目前看好消费股以及通信、芯片等科技板块。

“当前基岩资本A股仓位处于中性。我们中长期看好5G、新能源汽车、无人驾驶、云计算、工业互联网等产业。当前，还看好VR、AR、网络可视化、传媒类上市公司。”范波说。

陈小平预计，七八月市场仍有反复，但调整空间不大。“维持中性仓位，大致半仓左右，保持进攻防守协同。未来仓位不会有大的变化，看好的板块主要是科技、金融、医药和消费。”

爱建证券分析师朱志勇指出，从长期来看，目前A股估值水平较低，具有战略配置意义，但不宜激进。短期来看，交易性机会虽然存在，但需把握节奏，耐心等待右侧机会来临。