嘉元科技深耕锂电铜箔

经过三轮问询，嘉元科技于6月28日成功过会科创板，并于6月29日提交注册。嘉元科技主要从事电解铜箔的研究、生产和销售，生产超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔。公司此次拟申请向社会公开发行普通股不超过5780万股，拟募资9.70亿元，投向5000吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术的改造项目、现有生产线技术改造项目、企业技术中心升级技术改造项目、高洁净度铜线加工中心建设项目和补充流动资金。

技术领跑国内锂电铜箔行业

嘉元科技是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。2016年至2018年，嘉元科技分别实现营业收入4.19亿元、5.66亿元和11.53亿元，实现归母净利润6252.98万元、8519.25万元和1.76亿元，营收和净利润的复合年均增长率分别达65.95%和65.53%。

招股说明书显示，锂电铜箔的销售是嘉元科技最主要收入来源，近3年营收贡献分别为93.75%、83.62%和93.24%。公司介绍，其主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料，最终应用在新能源汽车、3C数码产品、储能系统、通讯设备、汽车电子等终端应用领域。锂电铜箔作为锂离子电池的负极集流体，其厚度、性能对电池的重量以及能量密度有较大影响，随着新能源汽车领域对动力电池性能的要求不断提高，锂电铜箔也在朝高密度、低轮廓、超轻薄化、高抗拉强度、高延伸率等方向发展。

对此，公司不断进行技术创新，伴随技术升级，产品也不断升级，公司主流产品已从12微米锂电铜箔逐步拓展到6微米锂电铜箔。目前，国内只有少数厂家研发出6微米高性能极薄锂电铜箔，公司已经量产该产品，并于2018年实现该品类收入2.26亿元，占2018年度营业收入近20%。2019年一季度，6微米极薄锂电铜箔已成为公司主要产品，销售收入为2.31亿元，占当期收入比重为68.61%，成为公司主要收入来源。另外，公司已开发的4.5微米极薄锂电铜箔已经能实现小批量生产，预计未来将成为公司主要的核心产品。

嘉元科技指出，电解铜箔的制作过程中，工艺技术对产品的质量稳定性起到关键作用。在电解液及添加剂控制技术方面，嘉元科技经历了研发阶段高投入、长周期和低产出考验，已经掌握了核心混合型添加剂的用料和添加技术；在生箔设备组合技术方面，生箔制造的主要设备由阴极辊（钛辊）、阳极槽、整流系统等组成，嘉元科技在长期生产实践过程中已经掌握了各项上述生箔设备的合理、高效的组合运用，为生产工艺技术的实现提供了可靠的硬件保障。

将继续加大研发投入

在研发方面，自2001年设立以来，嘉元科技一直扎根于电解铜箔的研究、生产和销售，专注于锂电铜箔产品性能提升，公司内部研发人员为行业的资深人士，为国内较早涉入锂电铜箔的专业人才。在加强自身研发人员和研发投入的同时，公司积极加强与外部科研机构和高等院校的合作，已形成既能发挥公司新产品量化生产的工艺技术优势，又能充分利用外部研发优势走在行业研发前列的能力。

不过，招股说明书显示，2016年-2018年其研发投入金额分别为2421.57万元、2383.12万元和3826.67万元，分别占主营业务收入比重为5.78%、4.21%和3.32%。对此，公司表示，虽然报告期内研发投入逐年增加，但公司生产规模报告期内大幅增长，研发投入增长幅度低于公司营业收入增长幅度，因此研发投入占营业收入比例逐年下滑。

公司也表示，公司锂电铜箔核心技术与同行业可比公司存在一定差距，若未来下游客户可批量利用4.5微米以下的极薄锂电铜箔生产锂离子电池，市场竞争加剧的情况发生，发行人如不能根据客户的需求提升产品性能，发行人的锂电铜箔产品的经营及其市场竞争地位将受到影响。

对此，嘉元科技在回复问询时表示，将围绕高性能超薄和极薄电解铜箔的研究、生产和销售作为主业，提高产能，通过规模化生产降低产品生产成本，形成技术竞争、价格竞争优势，进一步扩大市场占有率与品牌影响力，提升与巩固公司行业领先地位。在保持现有产品销量稳步增长的基础上，提升研发能力，大力投入基础技术和细分行业领域的前瞻性技术的研究，提高高性能锂电铜箔生产工艺技术水平，增强产品市场核心竞争力，全面、深入地满足市场需求。