让浑水摸鱼者知难而退

目前，科创板审核进入了攻坚阶段。截至7月31日，已有4家企业主动申请撤回发行上市申请，上交所也依规对这4家企业终止审核。在终止审核企业可能持续增加的情况下，审核部门需保持问询式审核的“锐度”，让浑水摸鱼的企业知难而退。同时，对于已经违法违规的申报企业，即使撤回申请，也要按照规定予以处理。

上交所介绍，终止审核前，4家发行人处于不同的审核进度和程序中。有的处于多轮问询阶段，有的保荐机构被现场督导，有的已召开中心审核会议形成初步判断意见，有的已正式发布公告进入上市委会议审议程序。

在前期审核问询中，相关企业的核心技术及其先进性、同业竞争及关联交易等可能影响发行人独立持续经营能力的情形、财务会计基础工作的规范性和内部控制的有效性，以及相关信息披露的充分性、一致性、可理解性等事项，受到重点关注。

从公开资料等信息来看，上交所的“重点关注”并不是无的放矢，而是招招打在了申报企业的要害。以诺康达为例，中国证券报记者此前报道时通过工商信息查询就发现，公司和第二大客户北京亦嘉新创在股权关系上存在明显的勾连关系，存在极大的关联交易可能，上交所在审核中重点问询，公司却隐瞒了相关内容。随着公司保荐机构被上交所现场督导，诺康达才撤回了申请材料。

4家企业中，有3家终止审核是在科创板开市的当周。之所以出现集中终止审核的情况，和当初企业集中申报科创板有关。截至7月31日，科创板共受理企业149家，其中将近100家是5月之前完成申报的。从时间上来看，这些企业都已经进入审核阶段的后期，随着问询回复时间临近，拖延推诿的空间越来越小，不得不主动撤回申请材料。

未来，在连番问询下，势必有公司左支右绌，理屈词穷而不能在规定时间内作出回复，导致直接终止审核。

公开化问询式审核在把好科创板“入口关”中的震慑作用也得到了体现。根据现有的审核规则、标准和机制，如果经过审核问询， 

相关发行人对上交所审核中重点和反复关注的发行条件、上市条件、重大信息披露事项未能提供合理解释，所评估和披露的科创属性和技术先进性明显不符合科创板定位，都可能导致发行上市申请被依法否决。

科创板寄托着中国资本市场改革的希望，受到市场各方极大关注。在设立初期，部分企业对科创板定位不清晰，盲目申报，部分企业觊觎科创板改革红利，浑水摸鱼甚至“带病”申报都是可能会出现的现象。毫无疑问，因为这些企业的存在，后续科创板还会出现更多终止审核，甚至一些企业会直接被否，市场各方要理性看待。

中共中央政治局7月30日召开会议，要求科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。这是对科创板的殷切期望。

在这个过程中，监管审核部门应保持定力，对于有问题的企业该怎么办就怎么办，切不可因为批量终止审核等情况的出现就“枪口抬高一线”。科创板试点注册制，并不意味着在审核阶段毫不设防、门户大开，特别是在前端中介机构执业水平尚需提高、后端集体诉讼等投资者保护制度尚待完善的背景下，科创板审核保持一定“锐度”，既是对投资者负责，也是对中国资本市场改革事业负责。