为创业者圆梦——读《陈志武金融投资课》

从前,不管是通都大邑还是僻壤小镇,都会有一些小餐馆、杂货店、服装店之类的小零售店。但这些年来,餐饮业在快速公司化,麦当劳、肯德基这些有规模、价格和资本优势的公司,挤掉了很多家庭餐馆,吞并掉众多小规模餐饮公司。苏宁、国美、沃尔玛、家乐福等大型连锁超市,更把千千万万个传统杂货店都干掉了。淘宝网、京东商城等电商,则挤掉了那些经营多年的老牌服装店。那些靠家庭餐馆、杂货店、服装店谋生的家庭,虽然成不了富豪,但到底也有一些财产性收入,可现在他们的财产性收入大大下降,又回归到了工薪阶层行列。

不过,只要这些大公司像通天饮食、麦当劳、沃尔玛、苏宁一样能在股市上交易,那么,卖掉杂货店、餐馆或服装店的中产阶层买入这些公司的股票和其他投资品,照样能享受财产性收入,实现股神沃伦·巴菲特所说的“睡觉的时候也赚钱”的目标。这就是金融的力量。金融能解放个人的时间,市场能打通财务自由之路。所以,为了适应经济生态的这种变化,我们就必须健康地发展证券投资市场,让更多公司上市,多给中产阶层间接拥有资产、增加财产性收入的机会。

据此,原耶鲁大学金融学终身教授、经济学家陈志武认为,金融资产是获得财产性收入的更好形态。当然,前提是股市、创投基金、私募股权基金、公募基金等各种金融市场都很发达且健康、有序。环视当今世界,金融已贯穿每个人生活的所有场景,金融知识和工具已经成为刚需,谁比别人懂得越多,谁的财富也越比别人多。选择不同的金融产品,会完全改写一个人未来的财富格局。如果我们了解金融逻辑,熟稔财富原理,就能用金融思维改变我们的人生轨迹,规划好我们自己的事业。

可见,金融与我们生活关系的密切程度,远远超过了我们通常的认知。金融创造并保卫我们的财富,而我们对它的了解却远远不够。说到金融的专业性,笔者尤其赞赏陈教授有关特色的看法:对金融从业者和政策制定者来说,在强调任何“特色”之前,必须理解透资本市场所需要的基础设施,然后再加上“特色”来做具体分析。

不少人总认为金融是富人俱乐部,理财也好,私募股权基金投资也罢,更别说几十亿、几百亿的银行贷款,似乎都是富人才沾得上边的。譬如腾讯股价十几年来翻几百倍,这给有钱人提供了大赚特赚的机会,而没有什么余钱的人是没法享受这些机会的。事实究竟如何呢?其实,对有眼光、有能力的普通人而言,现代资本市场是机会平等的,关键看能否把握住机遇。

在《陈志武金融投资课》中,陈志武教授以中南大学校友小张的婚姻波折为例,讲述了资本市场改变一个穷人家庭的故事。小张2011年时入职纽约一家私募股权基金,其父在河南郑州经营房地产开发公司,辛苦耕耘多年积累了7亿元人民币的财富。在旁人眼中,小张是标准的白富美,并且将来肯定会继承他父亲的财产。小张的男友小王是大学同学,来自江西农村,家里有好几个兄弟姐妹。小张的父亲担心,女儿嫁给小王之后会有许多麻烦,所以坚决反对这桩婚事。这是一起典型的父母干涉年轻人婚姻自由的案例,其背后是财富的巨大落差,这难免造成小王似乎是冲着张家的财富才跟小张交往的思维定势。但小张坚决不肯跟小王分手,宁可不要父母的财产,也不愿妥协。

在陈志武的耐心劝说下,张父态度有所缓和,同意女儿与小王结婚,但条件是必须签好婚前财产证明,小王不能动用张家的钱。婚后,小王创办了互联网公司“快外卖”,让用户在App(应用程序)上从不同餐馆点菜,保证一小时内送上门。他先从上海做起,然后再往其他城市发展。“快外卖”公司在2013年天使轮融资中筹到200万美元,后又融资1000万美元。到2015年初A轮融资时,“快外卖”公司的估值已升至120亿元人民币。照小王拥有45%的股权计,他的身家达到54亿元人民币。这是小张父亲怎么都没有预料到的。他只听说过资本市场能改变赚钱的模式,但没想到也能在很短的时间内改变穷孩子命运,使他原来瞧不上的小王这么快就在资产上超越了他。

小王是幸运的,归根结底,这都拜金融的力量所赐:是天使投资改变了小王的命运。这个故事告诉人们,普通人也可利用金融的力量实现自己的目标。

创投资本市场最早发轫于上世纪40年代后期的美国。当时,二战硝烟刚散去,美国士兵回家后需要找工作,也有一些人准备创业。而战争期间因战事的需要出现了许多新技术发明,这些新技术要实现民用,机会不小,挑战也不小。那些创业者苦于没有资产,而面对高风险和巨大的不确定性,哪家银行敢贸然贷款?为帮助这些从前线回来想创业的人,麻省理工学院前校长卡尔·康普顿和哈佛商学院前院长乔治·多里奥与他们的几位商界朋友创办了最早的创投公司,也叫风险投资公司,先由公司募集资金,然后筛选那些前景看好的新创科技公司,给他们做定价估值,扶植众多创业者实现梦想。

到了上世纪70年代,纳斯达克证券交易所的建立以及美国劳工部允许退休基金投资创投基金,一举改变了创投行业的命运,并形成了美国创新文化的金融基础,专业化的创投基金是起点,从股市退出是终点。小王的“快外卖”公司能发展并得到那么高的估值,足见今天我国的创投业也已很有规模,很有能量了。

今天,我国已从短缺社会进入小康社会,金融发展的空间很大。陈教授在书中举的例子很能说明问题。2013年西南财经大学对2.8万多城乡家庭展开“中国家庭金融调查”,最富裕的20个家庭的投资组合是:房产平均占家庭总资产的33%,工商资产占42%,金融资产占18%;而一般城市家庭中,房产占总资产的65.2%,金融资产占7%。显然,不管是富有家庭还是普通家庭的资产组合,金融投资占比都还比较低,说明中国经济的整体金融化程度还太低,金融市场还不够发达,未来的路还很漫长。