迎合投资者短期理财需求 券商资管密集发行中短债基金

中短债基金突然火爆,成为券商资管新发基金的热门品种。

近日,华泰证券资管发行“华泰紫金丰益中短债债券型发起式证券投资基金”,这是其年内发行的第二只中短债基金。此外,多家有公募资格的券商资管包括长江证券资管、财通资管及中泰资管均在今年上半年密集发行同类基金,多只产品更是提前结束募集。

分析人士认为,券商资管关注并密集布局中短债基金正成为行业趋势。过去一年来,债券市场违约事件增多,给投资者带来较大的心理冲击,主要投向信用债的产品不太受投资者欢迎。相较而言,中短债基金主要投向金融债、国债等,采用短久期策略,波动相对较小,抗冲击能力相对较强。“从去年开始,公募基金就已经在不断推出中短债基金,市场需求还是很大的。”某券商资管人士对上证报表示。

事实上,作为纯债基金的细分品种,中短债基金的走红反映了货币基金市场的式微。上证报统计发现,从今年年初至今,中短期纯债基金的年化收益率为3.67%,远高于货币基金的年化收益率2.56%。去年两者的收益率相差还不大,货币基金的年化收益率高达3.58%,甚至略高于中短期纯债基金的年化收益率3.44%。

华泰证券资管相关人士表示,资管新规实施后,银行理财净值化转型步伐加快,理财产品收益率不断下滑,货币基金和中长久期债基金之间出现了产品断层。而中短债基金在收益上优于货币基金,又能兼顾流动性需求,一定程度上承接了这部分理财产品的挤出需求,有一定的投资替代效应。

财通资管固收公募投资总监李杰认为,拥有久期较短、流动性较好、风险相对可控等优势的短债基金将迎来继续扩容的机会。

不过,在一波中短债基金密集发行后,产品同质化问题开始突出。部分年内首募规模较大的产品在短期内迅速缩水,截至今年二季度末,新近发行的中泰蓝月短债和财通资管鸿运中短债均较成立时的规模缩减超过70%。同类产品中,也有收益率较高且基金规模相对稳定的,例如去年9月成立的财通资管鸿益中短债,其自成立以来收益率高达4.62%。

据上证报了解,不少投资者在新发中短债产品时蜂拥购买,但在持有几个月后,发现产品的年化收益率低于同类产品,未达到预期回报率便很快赎回。

“中短债产品迎合了投资者短期理财的需求,但是一般来说也需要时间越长收益率才会相对可观。投资者的短期比较心态强烈,尤其是市场中接连发行了众多中短债产品。如果部分产品短期收益和货币基金差不多,甚至还不如货基,投资者的选择也就不言而喻。”某公募基金人士分析道。

从今年来市场整体的中短债基成立规模看,年内平均首募规模低于2018年同期短债基金首募规模。不过,券商资管所发行的中短债基金相对规模较大,中泰蓝月短债和财通资管鸿运中短债的首募规模超过30亿元,其余多数产品规模也在20亿元左右。