规范估值体系 助力四板挂牌企业投融资

全面深化资本市场改革路线图日前推出，12方面改革任务将未来一段时间资本市场重点发展方向明确。除科创板、创业板改革外，区域股权市场（俗称“四板市场”）也作为改革重点被写入路线图中。证监会有关人士表示，要补齐多层次资本市场体系的短板，包括选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点，允许优质券商拓展柜台业务。

中国证券报记者日前获悉，中国证券业协会区域性股权市场委员会近日牵头起草了《区域性股权市场估值指引（草案）》（简称《估值指引》），将对四板市场估值等作出规范。业内人士认为，给予四板市场规范的估值体系，有助于挂牌企业的投融资行为。

估值规范是关键一步

四板市场改革已不是第一次纳入我国资本市场顶层设计方案中。

为规范四板市场，相关监管部门进行了实践。中国证券业协会区域性股权市场委员会近日牵头起草《估值指引》。

“估值是投融资行为系列动作中一个极重要环节，是投融资双方都能听得懂的资本语言。”参与上述草案起草工作的北京心流慧估科技有限公司董事长张兴慧表示，统一的估值体系才能帮助投融资双方走向合作，因而对估值的规范是四板市场发展关键一步。

有助企业长远规范发展

中国证券业协会区域性股权市场委员会主任委员、估值定价工作组组长、天府股交中心总经理刘肃毅表示，从行业调研和交流情况看，四板市场估值需从“权威性”“专业性”“行业性”三个方面去研究、解决非上市公司股权估值定价问题。

在张兴慧看来，给予四板市场一个规范的估值体系，有助于挂牌企业的投融资行为，也可以帮助企业进行财务规范、实施股权激励、股权质押和可转债发行等市场行为，这些都有助于四板市场企业更长远地规范发展。“估值必然会为企业投融资提供公平的可参考价格，有助于盘活股权流动性。全面的估值报告，还具有价值发现功能。小微企业衡量自身实力的注册资本、净资产等指标，被估值报告中的成长性预测所取代。企业还可横向对比行业内同类公司，找出优势和差距。”