主流险企：不宜过度悲观 10月布局三季报行情

A股市场近期出现阶段性调整,关于“机构资金阶段性兑现收益”的声音甚嚣尘上。记者近日在市场一线采访了解到,目前主流保险机构相对乐观的观点并未发生改变,认为目前A股市场仍处于较好的反弹窗口期,险资短期不会“下车”。

综合多位保险机构权益投资经理的观点来看,目前市场有些过度悲观,而悲观背后的逻辑大多只是集中于重要数据发布期等时点,而并不是市场预期变了。他们判断,市场会延续向好,但波动或会加大,行业和个股的结构调整可能会开启。

支撑这个观点的理由如下:一是全球宽松信号进一步确认,不要担忧美联储给出的点阵图走势,经济下行压力体现后,美联储的降息并不会停止。

二是我国经济虽然仍面临较大压力,但政策面可以乐观一些。近期LPR调降已经落地,但还没有MLF利率的调整,仍可以期待。

三是改革预期仍在强化,尤其是关于资本市场的对外开放、改革、完善退出机制等,都是十分积极的信号。

四是A股国际化仍在延续,外资流入趋势已经明确,而且近期有加强趋势,是市场向好的重要支撑力量。

“因此,我们认为,9月市场仍是较好的反弹窗口期,但市场结构性行情会更加明显。进入四季度市场波动可能会增大,但指数中枢有望小幅上移。现在担忧10月份会大幅调整,是完全没有必要的。”一家大型保险机构人士分析称。

具体在行业配置上,部分保险机构近期都在做一些积极调整。一方面,有一些保险机构认为,科技龙头本轮行情还未走完,可以继续持有;另一方面,三季报行情叠加估值切换,可能是10月份最佳布局方向,可以考虑增持一些前期略低迷的大金融和大消费优质个股。

债券市场方面,上周债市出现明显调整,全周利率债收益率曲线整体陡峭化上行,信用债跟随调整,5年期中票信用利差明显走阔。展望后市,有保险机构债券投资经理分析认为,短期国内市场宽松预期落空,叠加资金面偏紧,投资者情绪转弱,利率调整后有助于为后续交易提供空间。中期来看,基本面和流动性环境对债券市场的支撑依然明确,对债券市场持谨慎乐观态度。