四季度机构聚焦低估值消费和科技成长

近日,在广发证券举办的“经济线索与政策脉络”总量研究论坛上,券商机构在展望四季度行情时有所分歧,但对结构性热点的预判则相对比较统一,大多看好低估值消费和科技成长。

对于当前A股在3000点附近的拉锯局势,广发证券首席策略分析师戴康判断市场已进入“慢牛震荡期”,且A股公司的盈利增速见底应不迟于第三季度。他分析道,A股公司此前的4次“盈利底部”分别出现在2006年、2008年、2012年、2015年。相较于2012年三季度,今年四季度的情况会略好,但与2012年四季度“经济数据改善”相比,今年四季度或稍逊一筹。因此,市场整体可能呈现震荡格局。

接下来应如何把握市场节奏?戴康认为,慢牛的操作节奏就是“冷的时候要积极”“暖的时候别激进”。他建议关注国内优势企业和自主可控领域,四季度可配置低估值修复、可选消费龙头如地产、家电、汽车等,以及高景气延续的板块,如半导体等。

对于四季度行情,与其他券商研究机构相比,国泰君安相对较为乐观。其认为当前A股虽有估值分层,但仍处于较低位置:一方面,市场对于盈利的认知开始深化;另一方面,伴随后续政策进一步明朗,市场风险偏好有望继续修复。国泰君安看好新型基建发力,以及通信、计算机等科技成长板块和汽车、家电等低估值消费板块。

此外,国信证券则持相对谨慎的观点,其建议“逆周期、重防守”。大体有两条思路:一是低估值防御属性较强的金融、建筑等板块,预计四季度会有超额收益;二是与经济周期关联度较弱的科技板块,预计结构性机会依旧比较突出。