汽车月度销量连续同比下降 基金经理关注抄底机会

9月汽车产业数据出炉，汽车销量与新能源汽车销量均出现连续同比下降，国产品牌汽车销量下滑明显，行业集中度进一步提升。

在此背景下，基金经理对汽车产业的观点出现明显分歧。部分基金经理认为，对于汽车产业的投资需谨慎，部分行业品牌可能会面临消亡危机。而另一些基金经理则认为，当前可能处于汽车产业景气度的“谷底”，未来汽车行业尤其是电池及电池上游、智能驾驶、新能源整车等子行业值得重点关注。

行业困局

10月14日下午，中国汽车工业协会发布9月汽车产业数据报告。

报告显示，2019年9月，汽车产销量分别为220.9万辆和227.1万辆，同比分别下降6.2%和5.2%。前9个月，国内汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。国内汽车产销量连续15个月同比下降。新能源汽车也连续3个月下降，新能源汽车9月产销量分别为8.9万辆和8万辆，同比分别下降29.9%和34.2%。前9个月，中国品牌乘用车仅长城汽车实现同比显著增长，汽车销量排名前十的企业集团销量合计1651.8万辆，同比下降9.3%；前十家的集中度提升至89.9%。

有基金经理向记者表示，当前汽车产业正面临严峻考验。“现在最大的问题是，汽车整体销量在下滑，无论是新能源汽车还是传统汽车的销量都在下滑，大量汽车厂在打折促销。”他分析，这导致两方面的结果，一是对于新能源汽车产业产生负面影响，本来新能源汽车就受到新能源补贴退坡影响，传统车企的降价进一步挤压了新能源汽车的价格空间；二是不少中高端进口或合资车企纷纷打折促销，也对国产品牌汽车产生了较大的价格压力，这也影响了国产品牌汽车的销量。

“汽车产业正面临品牌大洗牌。”这位基金经理表示，汽车行业的品牌竞争格局与前几年明显不同，那种各类汽车品牌遍地开花的局面可能一去不复返，一些杂牌汽车面临被淘汰的风险。他判断，未来汽车行业的格局会出现向大品牌集中的趋势，行业品牌集中度将逐步提升。

“危”中有“机”

在此背景下，上述基金经理建议投资者对汽车行业的投资机会保持谨慎态度，但也有基金经理在“危”中见“机”。

万家基金的基金经理李文宾表示，汽车行业有望在2019年四季度重新恢复到健康状态。李文宾表示，从政策层面来看，上半年“国五”升“国六”排放标准政策提前落地，8月底中央出台鼓励和刺激消费的政策。从库存周期来看，受益于“国六”的提前到来，汽车行业的库存得到明显消化。从这两个维度来看，汽车行业将在未来逐步走出低谷，而且现在汽车估值处于低估状态，整车和零部件公司的估值水平更低。李文宾认为，汽车行业已经迎来战略性布局机会，尤其是新能源汽车、智能驾驶、国产替代这三大细分领域。

上海一中型基金公司的基金经理向记者表示，汽车产业的可选消费属性突出，当宏观经济景气度下降时，汽车产业往往是最易受到影响的行业。2008年美国出现金融危机之后，汽车行业就曾受到明显影响，而当宏观经济的整体经济度有所提升的时候，汽车行业景气度也会随之而得到提升。当前整个汽车行业正处于景气度的低谷，未来随着宏观经济基本面的复苏，汽车产业景气度也有望随之提升。

“汽车行业不会一直不景气，明年可能就会是汽车行业的反转之年。”他表示，看好电池上游原材料行业。他认为，未来伴随着汽车产业的复苏，原材料行业可能将是明显受益的子行业之一。