可转债价格频现惨跌 投资者风险意识需提高

证券时报记者 余胜良

5月7日，泰晶科技宣布强制赎回泰晶转债，泰晶转债当天下跌47.68%，酿成一起“投资惨案”。可转债因提前强制赎回而大跌不是第一次也不会是最后一次，但很大一部分投资者风险意识依然不高。投资者还应该珍惜自己的钱包，熟悉投资规则。

泰晶转债价格大跌的表面原因是上市公司宣布强制赎回，更重要的原因是可转债价格大幅高于转股价值，即转股溢价率太高，缺少股价做支撑。如果泰晶转债转股溢价率不高，即使上市公司宣布强赎，也不会有这样的跌幅。上一个被宣布强制赎回然后大跌的再升转债，也是类似情况。

这就警告投资者，需要时刻警惕，不要去投资高转股溢价转债，时刻警惕上市公司强制赎回，不要太相信自己的直觉。

可转债是一种较好的投资品种。因为兼具债股两种属性，对投资者而言，正股下跌时，债券属性显现，下跌幅度不至于太大；当股价上涨时，股票属性显现，上涨幅度也不小。巴菲特就很喜欢用可转债的方式投资，借钱给上市公司，约定某段时间后可转换为上市公司股票，以此投资高盛获利不菲。可转债打新为投资者增加了收益渠道，去年每个账户平均收益超过2000元。对上市公司而言，可转债可募集资金，利息成本远低于一般债券，用过一段时间后，还可以转股，连利息也不用还。

然而，这个对上市公司和投资者都有利的投资品种，如今却频现投资惨案，这和可转债的交易制度有关。可转债交易成本低，佣金低至数十万分之一，可以T+0交易，这就使得一部分喜欢投机的投资者反复交易，赚取交易差价。另外，一部分可转债流通盘较小，也比较容易被投机者影响，可转债有权证化的趋势。泰晶科技董秘就称，泰晶转债已脱离基本面，买卖的都是少数投机者。

市场有舆论认为可转债风险太大。实际上，脱离基本面的可转债很少，目前市场超过200元的可转债只有10家，溢价率高的可转债也是少数。可转债仍是好的投资品种，但投资者需要提高风险意识，不能因为价格大涨就一味往前冲，要远离雷区，别在地雷上跳舞。