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点评:央行再度上调存款准备金率,进一步强化了市场对货币紧缩的预期,因而虽然本周公开市场操作“零回笼”,但市场资金利率仍然创出阶段新高。
由于本周央行取消了央票发行和正回购,公开市场实现“零回笼”,全周净投放资金2490亿元,这也是公开市场连续第十周净投放资金。分析人士指出,本周公开市场净投放量大幅增加的原因有二:其一,考虑到存款准备金缴款需要,央行在本周进行了“零回笼”操作;其二,春节之前,市场对流动性需求较为旺盛,导致央行被动补充流动性。
尽管公开市场净投放量大幅增加,但由于存款准备金率再度上调,市场对资金面趋紧的预期再度被强化,这也导致元旦过后持续走低的资金利率转身向上。统计显示,各中短期限上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)均从1月18日开始明显走高。截至1月20日,隔夜SHIBOR、1周SHIBOR、1个月SHIBOR以及3个月SHIBOR分别收报5.7083%、6.0767%、6.7350%和4.6839%,多数期限利率都超过了去年年底的阶段性高点。
分析人士指出,随着资金利率再度走高,市场流动性环境继续趋紧,这将显着抑制整体市场的上涨空间,也将加速高估值板块“挤泡泡”的进程。