资金利率高位回调

承接上周五的下行走势,周一货币市场利率继续全线小幅回调。虽然资金利率整体仍处于高位,但交易员表示资金面已经出现松动迹象,短期内资金利率有望进一步缓慢下行。
7月中下旬以来,由于商业银行超储率跌至历史低位,再加上公开市场回购力度提升、商业银行日均存贷比考核、企业缴纳所得税导致财政存款季节性增加、国有企业分红抽离银行存款以及月末来临等因素影响,银行间市场资金面持续趋紧。7月21日,各期限回购加权平均利率再次全线突破5%。不过,在上周公开市场实现190亿元的小幅净投放之后,资金面紧张情况开始出现缓和,22日(上周五)隔夜、7天回购利率率先回落。
7月25日,银行间质押式回购市场上各期限品种利率全线下行。其中,主流交易品种隔夜、7天回购加权平均利率分别较上一交易日下行18BP、14BP,收于5.16%和5.27%;14天、21天、1月品种下行2BP、25BP、33BP至6.39%、6.88%、6.66%;此外,2月及以上品种也有不同程度下行。成交方面,当日质押式回购市场成交金额达到3773.8亿元,较前两个交易日不到3300亿元的水平有明显上升。
交易员表示,随着月末日益临近,上述影响资金面的因素逐渐趋于淡化,机构融出意愿开始增强,预计短期内资金利率有望继续缓慢下行。但由于控制物价仍是当前宏观调控的首要任务,在货币政策未见转向的情况下,资金利率的下行空间仍有待观察。