短期利率继续回落

继周一下行之后,本周二银行间市场短期利率继续小幅回调,资金面压力得以缓解。不过,当前紧缩政策难以转向,7月通胀压力再度抬头,资金利率短期的下行空间可能不大。
本周二,银行间同业拆放利率(SHIBOR)短端品种继续回落。隔夜和1周SHIBOR均跌破5%关口,分别收报4.6150%和4.9908%,分别较周一回落52.58个基点和26.84个基点;2周SHIBOR也较周一小幅回落23.91个基点,收报6.1617%。1个月和3个月SHIBOR继续高位震荡,分别收报6.6692%和6.0283%。
7月中下旬以来,受到商业银行超储率跌至历史低位、公开市场回购力度提升、商业银行日均存贷比考核等因素的影响,银行间市场资金面持续趋紧。不过,在上周公开市场实现190亿元的小幅净投放之后,资金面紧张情况开始出现缓和,本周前两个交易日短期SHIBOR持续回落。
分析人士指出,随着月末日益临近,机构融出意愿开始增强,预计短期内资金面可能出现松动,资金利率有望继续缓慢下行。不过,前期持续上调存准率的累积效应正在显现,资金回笼压力较大。与此同时,虽然央行7月以来尚未提高存准率,但是控制物价仍是当前宏观调控的首要任务,加上7月份通胀压力依然较大,因此央行难以在当前时点放松货币政策。在此背景下,未来一段时间资金面仍将承压,资金利率的下行空间有待观察。