利率回落难改市场谨慎心态

7月27日,市场资金面继续回暖,银行间质押式回购市场上多数品种利率延续跌势,但总体上机构对后市资金面预期依然谨慎。
受公开市场回购力度提升、商业银行日均存贷比考核以及企业缴纳所得税导致财政存款季节性增加等因素影响,7月中下旬以来银行间市场资金面持续趋紧。21日各期限回购加权平均利率全线突破5%。不过,在上周公开市场实现190亿元小幅净投放之后,资金面紧张情况开始出现缓和,资金利率从上周五初显回落迹象。本周,虽然公开市场到期资金量仅为340亿元,但央行公开市场回笼力度继续大幅收敛,周二仅发行了10亿元1年期央票。在央行持续放水背景下,加上企业缴纳所得税接近尾声,资金利率继续缓慢下行。具体来看,27日,回购利率主流品种隔夜、7天回购加权平均利率分别较上一交易日下行46BP、6BP,收于4.18%、4.97%;21天、1月品种也有小幅下行;不过,14天品种则小幅反弹21BP至6.38%。
市场人士表示,总体来看,市场资金面仍在继续好转。不过,从7天回购利率下降幅度减小、14天回购利率出现反弹来看,机构对未来资金面预期依然谨慎。短期来看,银行资金面将继续受到筹备跨月资金、8月5日或再次补交准备金等因素影响,预计资金利率下行空间有限。