强美元施压 大宗商品持续走熊

由于供需失衡、强势美元等基本面利空因素并未消散，原油、基本金属等部分大宗商品价格在2015年初的几个交易日中继续走软。业内机构普遍预计，这些商品自2014年6月以来的熊市征程短期内恐难出现根本改变。

截至北京时间5日19时，纽约商品交易所2月交割的原油期价2015年以来累计下跌2.33%至每桶52.04美元，2月交割的北海布伦特原油期价累计下跌2.9%至每桶55.66美元；伦敦金属交易所(LME)3个月铝期价2015年以来累计下跌1.11%，3个月铜期价累计下跌1.24%，3个月镍期价累计下跌1.7%。

原油熊市仍未结束

花旗集团在最新公布的研报中指出，原油价格2015年仍面临巨大下行风险，从2014年6月开始的熊市恐依然没有结束。花旗将2015年纽约原油价格预期从每桶72美元下调至55美元，将2015年布伦特原油价格预期从每桶80美元下调至63美元，同时将2016年纽约原油价格预期从每桶75美元下调至62美元。

摩根士丹利分析师亚当·朗森5日表示，2014年11月石油输出国组织(欧佩克)作出维持产量不变的决定，造成油价随后进一步下滑，而近期的数据更显示，俄罗斯石油产量创下纪录新高，伊拉克石油出口量也达到了其自1980年以来的最高水平，这些更加剧了市场对供应过剩的担忧。朗森强调，预计近期影响原油价格的基本面因素仍难有太大起色，例如1月2日美国公布的经济数据欠佳，就加深了市场对全球经济状况和原油需求量继续减弱的担忧。

伯恩斯坦大宗商品分析师贝弗里奇同日表示，在底部明确之前油价短期内可能再创低点，虽然从长期看油价将会反弹。该机构将2015年布伦特原油价格预期从每桶100美元调低至80美元，将2016年布伦特原油价格预期从每桶109美元调低至90美元。该机构还强调，只要美国页岩油增速放缓，2017年油价有可能重回每桶100美元之上。

与美元呈负相关走势

业内人士还指出，除供需因素外，强势美元的格局也将在新的一年中继续打压大宗商品价格，这点对于基本金属的影响或较原油更为明显。

纽约新际集团大宗商品经理塞塔表示，日本、欧洲以及一些大型的新兴经济体2015年的经济状况都不是非常乐观，因此可以推算出全球的原油需求不太可能很稳健。欧元汇率疲弱也可能导致原油等商品进一步下跌，因为这降低了欧元持有者对以美元计价的商品的购买力。

加拿大蒙特利尔银行大宗商品分析师认为，2015年美元预计仍将会和大宗商品价格保持较为密切的负相关走势，在美元指数一路高歌的预期下，大宗商品市场很可能继续弱势。此外，投资者目前仍对新兴经济体经济放缓较为担忧，因此对铜等大宗商品的需求预期也不乐观，其价格预计将继续承压。

瑞银集团在最新研报中指出，部分基本金属和原油等在2014年的跌势，已经使投资者意识到当市场开始供过于求时，大宗商品回归至供应边际成本水平的速度非常之快。2015年经济形势将更为复杂，大宗商品的投资风险亦各有不同，目前预计2014年跌势过猛的商品近期或难以快速回升。