A股盈利增速有望回升

来源:中国证券报 作者:曹乘瑜 2015-01-08 07:05:56
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国寿安保基金认为,2015年经济将向新常态过渡,增速放缓,但在改革预期和宽松政策推动下,经济波动区间缩窄,总体流动性继续维持相对宽松的状态。同时,在宽松的政策环境以及需求的边际改善下,A股盈利增速以及ROE有望出现回升。

具体而言,2015年上半年经济将在下行与政策托底稳增长之间纠结寻底;下半年财政政策将开始发挥主导作用,打破通缩循环,经济降速趋缓。届时,PPI同比有望转正,但CPI仍处于低位;2015年后,随着物价回升,经济恢复内生动力,开始走出U型底部。在各项宽松政策和改革措施之下,经济出清加快,实际利率下降,民间投资入场,经济内生动力得以恢复。

在大类资产配置方面,基于对经济增长、通胀、流动性以及改革预期的判断,结合美林投资时钟,国寿安保基金认为2015年中国宏观形势处于U形衰退期寻底,并逐步向复苏期过度的阶段,投资者应主要配置权益类资产,其次是固定收益类资产,商品资产、现金类资产表现相对偏弱。

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