扩大上游资源储备 云铝股份拟购老挝铝土矿资源

云铝股份1月9日公告称，公司以全资子公司云铝国际有限公司为投资主体，拟以2805万美元的价格收购老挝中老铝业有限公司51%的股权并实施年产100万吨氧化铝项目。业内人士认为，项目实施后，公司铝土矿资源保障能力将得到显著提高。

收购海外铝土矿

早在2011年，云铝股份便开展收购中老铝业，投资建设铝土矿-氧化铝综合开发项目的各项前期工作。目前，公司完成了财务、税务、法律、技术尽职调查和项目可行性研究，已与老挝中老铝业有限公司三家股东——意大利泰开发公共有限公司、华彬国际投资（集团）有限公司和老挝联合服务有限公司达成了合作共识。

资料显示，中老铝业未来的主要产品是铝土矿、氧化铝及铝产品。目前尚未开展项目建设及生产经营，不涉及主要产品的工艺流程和主要经营模式。中老铝业持有老挝南部占巴色省147.86平方千米铝土矿资源的采矿权，并已取得该矿业权开发利用所需要的资质条件。

公告称，中老铝业已对该矿区开展了两次勘探工作，探获三水铝土矿净矿量约1.4亿吨，其中第一阶段探获铝土矿净矿量约为6741.78万吨，三氧化二铝平均品位39.13%，铝硅比为8.47，并通过中国国土资源部矿产资源储量评审中心审查；第二阶段探获铝土矿净矿量约为7371万吨，三氧化二铝平均品位41.31%，铝硅比为9.51。

云铝股份称，该区域铝土矿属于三水铝土矿，而中国国内大多数铝土矿是一水铝土矿，在三氧化二铝平均品位、含矿率、铝硅比、矿体厚度、矿石集中度、开采条件等方面，其较国内铝土矿品质好，开采成本和氧化铝生产成本更低。

扩大资源储备

从历史数据看，我国铝土资源的对外依存度很高。统计显示，近三年内，我国铝土矿进口量占消费量的比例在50%左右，其中有近75%以上的铝土矿进口量来自印度尼西亚。

2014年起，印尼政府禁止铝土矿出口。随着禁矿令影响逐渐显现，国内铝土进口量同比出现较大下滑。受此影响，自2014年9月份以来，国内氧化铝价格开始小幅提升。分析人士认为，国内电解铝企业未来的盈利能力将出现一定程度分化，拥有上游铝土资源，且自给率较好的企业竞争优势会更加明显。华泰证券(行情,问诊)数据显示，目前云铝股份的原料资源自给率约为50%左右。

此次并购交割完成后，云铝国际作为中老铝业的控股股东掌控并主导运营开发位于老挝南部波罗芬高原地区147.86平方公里范围内的铝土矿，并建设一期工程年产100万吨氧化铝项目及年产铝土矿300万吨的配套矿山。其中，中老铝业一期年产100万吨氧化铝项目总投资估算约12亿美元，项目资本金为3.6亿美元。云铝股份表示，该项目收购及后续扩建项目建成投产后，将显著提高公司的氧化铝自给能力，降低生产成本。

业内人士也表示，中老铝业拥有的铝土矿品位、矿石集中度、开采条件等综合情况较国内大多数铝土矿条件好，通过后续勘探和矿权整合，将提高公司铝土矿资源保障能力。