“赢利市”波动中觅良机

2015年仍然是赢利市，机会依旧较多。日前，从容投资的联合创始人郑莹和东北证券(行情,问诊)首席分析师沈正阳在接受本报采访时表示，2015年投资波动加大的时候投资者更要有大格局把握大趋势。

波动料加大

中国证券报：对于2015年市场整体走势怎么判断？

郑莹：今年仍然是个赢利市，所谓赢利市就是赢利机会较多的市场。2015年有两个影响股市的因素值得关注：首先是货币政策还是会持续宽松，在此基础上，没有必要过分担心股市全面下跌的风险；其次，随着房地产价格上涨空间的压缩和作为投资类资产的价值降低，新增资金流向股市的潜力很大。随着赢利市的启动，市场活跃度大大提高，个人和机构都会逐步进入市场，这些体量巨大的资金会对市场形成有力地推动，获利机会丰富。

沈正阳：2015年整体看法比较乐观，涅磐重生。中国经济运行进入新常态，某种意义上是一个涅磐的过程，但是中国的资本市场尤其是股票市场已经重生了，2015年上半年A股的市场波动会大一些，下半年持续的往上走的可能性更大。当前资金推动的行情应该是趋弱了。

中国证券报：投资者如何应对市场波动加大？

郑莹：股市本来就有波动，高波动的时候往往还可以盈利，波动逐渐降低反而不少人赔钱，因此波动是好事，关键是大格局大方向看对没有。

机遇丰富

中国证券报：市场风格是否将持续在大盘股和小盘股之间切换？

郑莹：大小盘切换某种程度上是一种主观感受，是轮流上涨的结果。如果真是牛市都可以涨。守定真实成长或者守定真有价值的公司，都可以。唯一就是不要相信神话。

沈正阳：一般而言成长股跑赢大盘的概率在60%到80%。A股可能80%的时间都是成长股跑赢大盘，某种意义上我们挖掘好的成长股会好一些。但在整个资本市场国际化同时注册制推进的过程当中，越来越可能出现很多股票都不赚钱，资金集中在一些流通性好的，有盈利增长的公司上面。如果投资者很难把握风格的轮动或者之间的切换，可以构建一个创业板指数和上证指数比价的序列，把这个序列当作一个指数观测。

中国证券报：对于金融股的未来如何判断？今年最看好的板块有哪些？

郑莹：最新的券商经营数据已经出来了，收入增长都不错，不过利润的部分没有收入增长那么显著；长期看，券商的直接融资作用必然上升的。由于中国人保险的密度深度都比发达国家水平低很多，去年以来股债双牛对保险公司提高收益很有帮助，保险行业还有很大上升空间。而且保险行业竞争格局比券商还好，对大公司龙头公司很有利。为了给企业创造更好的发展环境，政策层面对金融的管制松绑是大势所趋。金融行业未来会加强直接融资，促进资产证券化，整个金融板块机会不少。此外还有环保行业已经到了大发展的关口，预期机会也较大。总之，2015年这个赢利市机会很多，股指站上4000点也是可以预期的。

沈正阳：可能未来估值是一个高位运行，随着盈利的改善或者盈利的释放还有上涨的空间。随着房地产产业相对的恢复，包括基建的推进可能盈利方面可以保持增长的行业，我们觉得估值和盈利可以增长的比如家电、建材等，包括传媒股。还有一些主题投资，“一带一路”、高铁、核电、国企改革等、在线教育、国防安全，迪斯尼，包括工业4.0下面的高端设备等都是蕴藏机会的。