融资客对权重股情有独钟

今年以来，融资融券余额继续稳步增长，但增速有所放缓。其中，1月12日沪深两市的融资净买入额回升至114.53亿元，但融资、融券的操作力度都出现了明显回落，显示出两融资金的观望情绪渐浓。从行业板块看，当日机械、非银金融、银行和地产行业成为融资客重点加仓的板块，而这也与今年以来，乃至于2014年下半年以来融资资金偏好一致，惯性效应明显，但同时这些板块内部的分化格局却也日益严重。

观望情绪渐浓

据Wind数据显示，1月12日，沪深两市融资融券余额达10790.16亿元，较前上个交易日的10679.57亿元增加了110.59亿元，时隔两个交易日后再度重返100亿元关口上方。

融资方面，当日融资余额报10719.50亿元，较前一交易日增加了114.53亿元。其中，融资买入额为931.87亿元，当日的融资偿还额为817.34亿元，分别较前一交易日大幅减少233.77亿元和273.55亿元。但由于融资偿还额降幅相对更大，故当日的融资净买入额还是达到了114.53亿元，为近期以来的相对高位。融券方面，当日的融券余额报收10.67亿元，延续近几个交易日以来的稳步下降趋势，继续较前一交易日减少3.93亿元。其中，融券卖出额和融券偿还额分别为136.10亿元和139.55亿元，较前一交易日分别减少了49.26亿元和46.63亿元，融券净卖出量和融券净偿还量也较前一交易日出现了回落。从两融数据来看，两融投资者无论融资或者融券的操作力度均有所减弱，这反映出两融市场观望情绪明显升温。

这从近期以来融资余额增速的明显放缓也可见一斑。自两融余额买入1万亿关口后，脚步已明显放缓。2014年11月26日至2014年12月8日，沪深两市的融资融券余额从8118.35亿元迅速上升至9160.02亿元仅用了8个交易日，再增至2014年12月24日的10018.78亿元也仅有9个交易日时间，期间两融余额的日均增长分别达到了95.52亿元和87.83亿元。但自从2014年12月24日起，经过了15个交易日，日均增长仅为51.43亿元。

内部分化明显

与此前两融市场的高速增长模式暂停不同，在近期权重股陷入震荡调整状态的同时，两融资金依旧惯性式的持续买入非银金融、银行、地产等权重股。不过在融资客重点加仓这些权重板块的同时，板块内部个股的分化格局也日趋严重。

从行业角度来看，1月12日，农林牧渔、传媒、纺织服装、国防军工、综合和计算机这6个行业板块遭遇了不同程度的融资净偿还，其余板块则均获得了融资净买入，其中，机械设备、非银金融、银行和房地产当日的融资净买入额居前，分别为28.15亿元、25.56亿元、12.43亿元和5.20亿元。

值得注意的是，这四个板块也是今年以来，乃至2014年下半年以来，融资客持续重点关注的板块。2015年以来，非银金融、机械设备和房地产这四大板块区间融资净买入额最高，而这也与2014年下半年行情启动以来的融资净买入额居前的板块吻合。

虽然融资客对行业板块的偏好表现十分“专一”，但这些权重板块内部的个股分化格局也日益严重。以1月12日两融数据为例，当日融资净买入额居前的个股主要集中在非银金融、银行、房地产和机械设备四大板块，中国南车(行情,问诊)、中国平安(行情,问诊)、中国北车(行情,问诊)的融资买入均在10亿元以上，另有光大证券(行情,问诊)、中国人寿(行情,问诊)、浦发银行(行情,问诊)、兴业银行(行情,问诊)、华泰证券(行情,问诊)和万科A(行情,问诊)等17只四大板块股票的融资买入额也在亿元水平之上；但同时，长江证券(行情,问诊)、上实发展(行情,问诊)、兴业证券(行情,问诊)、中国太保(行情,问诊)、中国一重(行情,问诊)、中核科技(行情,问诊)、陆家嘴(行情,问诊)和中信证券(行情,问诊)等融资净偿还额位于标的股前列。