沪港通“北热南冷”格局生变 资金出现“弃A买H”迹象

沪港通“北热南冷”的局面近日被打破，港股通额度使用率稳中有升，沪股通则连续出现净卖出局面，资金开始出现“弃A买H”的迹象。

沪港交易所数据显示，本周前两个交易日沪股通均呈现单日净卖出，12日沪股通余额141.33亿元，13日余额131.16亿元，均高于每日限额130亿元，意味着由于卖盘成交金额多于买盘金额，这两日分别腾出11.33亿及1.16亿元额度，沪股通可用总额度不减反增。

而港股通继续获净买入，12日余额96.30亿元，13日余额98.74亿元，两日分别使用8.7亿及6.26亿元，较年前每日额度使用不足5亿有所增加。14日，沪股通虽然停止净卖出，但港股通额度使用率仍然超过沪股通，截至收盘，沪股通和港股通额度使用率分别为5.5%及6.5%。

具体到个股，港交所数据显示，沪股通近三个交易日前十大成交活跃股普遍出现资金大幅流出。其中，中国平安A股于12日、14日遭外资合计净卖出约8亿元，中信证券A股12日、13日遭外资净卖出合计近11亿元，贵州茅台A股则在过去三个交易遭合计净卖出近2亿元，招商银行A股12日、13日遭外资净卖出合计1.2亿元。

港股通方面，近三个交易日前十大成交活跃股主要呈现净买入状态。净买入额靠前的H股包括吉利汽车、白云山、中信银行、中国平安等，其中吉利汽车H 股12日、13日、14日连续获内地资金净买入，合计约2.8亿元。

沪港通2014年11月17日推出以来，一直呈现“北热南冷”局面，沪股通在开通首日一度提前用尽当日额度，此后沪股通额度使用率也遥遥领先于港股通，这从北向交易及南向交易的额度累计使用情况便可明显看出：截至14日收盘，沪股通总额度余额2200亿元，开通以来共使用约800亿元；港股通总额度余额2332亿元，仅使用168亿元。

本周南北向买卖形势逆转，有分析人士指出，可能跟AH溢价率变化有关。近两个月持续的A强H弱行情，使得AH比价由此前的整体折价转变为当前的整体溢价近三成，A股金融、基建等蓝筹股的估值洼地已经被填平，甚至很多A股蓝筹股的价格相比H股贵不少，使得外资进一步配置沪市蓝筹的动力减弱。相反，H股当前大幅折价状态却得到越来越多内地资金的关注。

数据显示，截至14日收盘，仅剩万科、复星医药等6只个股的AH股价处于倒挂状态，而且倒挂率均在10%以内。其他A+H股全面回归溢价状态，包括以前长期折价的金融、基建板块。整体来看，恒生AH溢价指数上周创出逾3年新高后，近日随着A股下跌、H股走强快速回落，至昨日收报127.31点，显示A股较H股仍整体溢价27.31%。

有市场人士预计，由于沪港股票市场目前已实现互联互通，AH股走势将更加联动，目前AH大幅溢价状态恐难以为继，市场会自发地进行调节，预计AH股价差会随着套利行为的增加而继续收窄。