震荡难撼牛市根基 险资持续进场可期

今年以来，A股呈现宽幅震荡格局，这似乎让保险资金暂时放慢了加仓步伐。部分基金公司透露，近期保险资金申购旗下权益类基金的态势并不明显。不过，中国证券报记者从多家保险机构了解到，险资对2015年A股上行趋势普遍看好，伺机加码权益类投资的态度依旧鲜明。

年初申购基金缓步慎行

多家基金公司机构销售部人士透露，年初以来，保险资金虽然有一些零星的申购动作，但整体而言没有出现大的配置变化。

根据保险资金年末结算的特点，保险机构在年末通常会减仓兑现收益，等到来年年初再回补仓位。基金业内人士透露，2014年底的确有一些保险机构赎回了部分基金，不过1月以来没有出现大的回补动作。分析下来，在目前的市场点位和宽幅震荡的行情中，保险资金的态度也是缓步慢行，逐步抬高仓位。

“我们了解到的情况是，一些保险机构抱着等待机会的心态，目前指数处于宽幅震荡期，他们也会相对谨慎一些。”一位大盘ETF基金经理透露，2015年头两个交易日保险机构呈现净申购，之后这个情况就不明显了。一些去年年底加仓的机构甚至在1月19日市场大跌之前选择了赎回。

事实上，在沪综指3300点上下，保险机构近期的态度也出现了一些分化。“从我们公司的权益类主动管理基金申赎情况来看，两家大保险机构的加减仓步伐有所不同，一家机构年前减仓近期加仓，一家机构则正好相反。一加一减，保险资金的配置情况基本没有变化。”上海一家基金公司人士透露。

也有基金公司人士表示，1月仍是保险机构进行全年配置的时候，公司旗下指数增强型基金就有保险资金流入。

业内人士透露，近期一些大型保险机构还在对全年投资的目标和责权进行明确和分配，比如由保险资产管理公司来投资，还是直接由母公司来投资，因此近期险资暂时没有大的动作。

看好A股相机加仓可期

业内人士估计，考虑到年初以来保险机构整体仓位没有太大变化，目前保险机构的股票和基金整体仓位预计仍维持在12%左右。不过，对于2015年后市，多位接受采访的保险机构投资人士都表达了谨慎乐观态度，市场也预期保险机构加仓的动作会在后市逐步体现。

根据保监会此前披露的数据，截至2014年11月末，保险资金投资股票和证券投资基金9555.49亿元，占比10.68%。12月19日，保监会资金运用部副主任邢炜在第一届“北京保险国际论坛”上透露，保险资金配置在股票和基金的余额由10月底不到9000亿元上升至12月12日的11380亿元，占比达12.65%。其中，险资投资股票数额约6000亿元，投资证券投资基金约5300亿元。

〉险和养老险财税优惠政策有望在2015年出台，这将有效打破寿险业务的天花板，且商业保险的战略地位已经在“国十条”中确立为“社会保障体系的重要支柱”，政策红利的逐步释放对估值提升可期。